AbraSilver extiende la zona aurífera de Diablillos en Argentina con hallazgos de alto potencial

AbraSilver Resource confirmó extensiones de mineralización aurífera más allá de los límites planificados del pit Oculto en su proyecto Diablillos, en la provincia de Salta, Argentina. La noticia no es menor: cuando una perforación supera los bordes del diseño de tajo abierto ya modelado, el potencial de reclasificación de recursos hacia arriba —o de rediseño del pit— se vuelve concreto. Para un proyecto que ya tiene un estudio de prefactibilidad publicado, ese tipo de hallazgo puede mover la aguja de valoración antes de que comience la construcción.

Diablillos en contexto: qué tiene y en qué etapa está

Diablillos es un depósito de plata y oro ubicado en la Puna salteña, a más de 4,200 metros sobre el nivel del mar. El proyecto combina mineralización epitérmica de alta sulfuración con una ley de plata que lo colocó históricamente como uno de los recursos de plata más relevantes de Argentina. Pero la historia reciente del proyecto cambió de protagonista: el oro tomó el centro del escenario.

AbraSilver publicó una actualización de recursos en 2024 que consolidó la zona Oculto como el núcleo económico del proyecto. Los números del estudio de prefactibilidad (PFS) mostraron un VPN positivo con tasas de descuento conservadoras, con costos de producción competitivos para un proyecto de alta altitud. El AISC proyectado fue presentado en un rango que, con los precios actuales del oro por encima de los 3,100 dólares la onza, mejora sustancialmente el perfil económico.

Las nuevas intersecciones de perforación reportadas ahora empujan la mineralización más allá del shell del pit Oculto diseñado. Eso significa que el modelo geológico subestimó la extensión del sistema. Para los geólogos del proyecto, es una señal positiva. Para los inversionistas, es la diferencia entre un proyecto estático y uno con trayectoria de crecimiento de recursos.

Por qué importa extender más allá del pit planificado

Muchos comunicados de exploración reportan metros y leyes sin que el mercado reaccione. Este caso es distinto por una razón estructural: Diablillos ya superó la etapa de exploración temprana. Tiene PFS. Tiene modelo de recursos NI 43-101. Tiene diseño de tajo. Cuando en esa etapa aparece mineralización fuera del pit, la implicación no es especulativa —es operativa.

El primer escenario posible es un rediseño del pit para capturar el material adicional. Si las leyes son consistentes con las del núcleo de Oculto, el modelo podría expandirse hacia esas zonas y aumentar las toneladas procesables sin abrir un nuevo tajo. El segundo escenario es un update de recursos que eleve las onzas totales del proyecto antes de la decisión de construcción. Ambos movimientos empujan hacia arriba el VPN del proyecto.

La temporización también importa. AbraSilver está en la fase de avanzar hacia un estudio de factibilidad definitivo (DFS). Extender los recursos ahora, antes de que ese estudio se publique, permite incorporar el material adicional en el modelo financiero base. Esperar a hacerlo después obligaría a un rediseño costoso del plan minero.

El entorno regulatorio en Salta y el contexto RIGI

Salta es una provincia que ha buscado posicionarse como destino minero, aunque con menor infraestructura desarrollada que San Juan o Catamarca. La Puna salteña concentra una parte importante de la actividad de litio argentina —con proyectos como Pastos Grandes y Sal de Oro en etapas avanzadas— y el avance de Diablillos añade una dimensión de metales preciosos a ese corredor.

El marco regulatorio nacional bajo el gobierno de Javier Milei incorporó el Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI), vigente hasta 2027. Para proyectos como Diablillos, que requieren inversiones iniciales significativas en infraestructura de alta altitud, la estabilidad fiscal y la posibilidad de repatriar dividendos sin restricciones cambiarias son factores decisivos en el modelo financiero. AbraSilver no ha anunciado formalmente una adhesión al RIGI, pero cualquier decisión de construcción que se tome antes de 2027 tendría ese instrumento disponible.

El riesgo del tipo de cambio sigue presente. Argentina opera con un esquema cambiario que ha generado incertidumbre histórica para los proyectos de exportación. Sin embargo, la eliminación progresiva del cepo cambiario y la estabilización macroeconómica que el gobierno Milei ha perseguido desde 2024 mejoran el perfil de riesgo relativo del país para inversión minera de largo plazo.

AbraSilver en el pipeline argentino: dónde encaja Diablillos

Argentina tiene actualmente tres proyectos de cobre de escala mundial en desarrollo activo: Los Azules de McEwen Mining, con inversión proyectada superior a 3,000 millones de dólares; Josemaría de Lundin Mining en San Juan; y el proyecto MARA, resultado de la fusión de activos de Glencore y Yamana. Esos proyectos dominan la narrativa de inversión minera del país.

Diablillos opera en otra categoría —metales preciosos, escala media, perfil de junior avanzada— pero ese perfil tiene su propia demanda entre inversionistas institucionales que buscan exposición a Argentina sin los requerimientos de capital de los grandes proyectos de cobre. Las onzas de plata y oro de Diablillos también ofrecen diversificación sectorial en un pipeline argentino dominado por cobre y litio.

El proyecto más comparable en tamaño y etapa dentro del país es Veladero, de Barrick Gold, en San Juan. Pero Veladero lleva décadas en producción. Entre los proyectos de metales preciosos en desarrollo o exploración avanzada, Diablillos no tiene un competidor directo en tamaño y madurez dentro del pipeline argentino actual. Eso le da relevancia por singularidad, no solo por fundamentales.

El mercado del oro como catalizador de valoración

El contexto de precios del oro en 2025 es el más favorable que Diablillos ha enfrentado desde que AbraSilver tomó el control del proyecto. El oro superó los 3,100 dólares la onza y se ha mantenido en rangos elevados sostenidos por compras de bancos centrales, demanda de refugio y tensiones geopolíticas persistentes. Para un proyecto en etapa de prefactibilidad avanzada, cada incremento de 100 dólares en el precio del oro mejora el VPN y amplía el margen operativo proyectado.

En ese entorno, reportar extensiones de mineralización más allá del pit planificado no es solo una noticia geológica —es una noticia financiera. La capacidad de Diablillos de capturar más onzas dentro de su footprint operativo existente, sin necesidad de nueva infraestructura de acceso o procesamiento, incrementa el retorno sobre capital invertido. Eso es exactamente lo que los modelos de valoración de las mesas de análisis en Toronto necesitan para actualizar sus estimados.

AbraSilver cotiza en la TSX bajo el símbolo ABRA. Las juniors canadienses con proyectos en etapa avanzada en Argentina han mostrado una volatilidad correlacionada tanto con el precio del oro como con el riesgo-país argentino. El anuncio de extensiones de zona aurífera, en este contexto de precios, llega en el momento correcto para mantener el impulso hacia la decisión de desarrollo.

Qué sigue: el camino al DFS y la decisión de construcción

El siguiente hito material para Diablillos es la publicación del estudio de factibilidad definitivo. Ese documento establecerá el diseño final del pit, la configuración de la planta de procesamiento, el plan minero de vida de mina y el modelo financiero con sensibilidades de precio. Si las extensiones reportadas ahora se incorporan al modelo antes de que el DFS se publique, el impacto en las cifras base será directo.

AbraSilver también necesita resolver la ecuación de financiamiento. Los proyectos de alta altitud en Argentina tienen costos de construcción elevados: acceso vial, generación eléctrica remota, manejo de agua en la Puna y logística de equipos pesan sobre el capex. La pregunta que los analistas harán cuando el DFS salga es si el capex por onza producida mantiene al proyecto competitivo frente a otras opciones de inversión en oro y plata a nivel global.

Por ahora, Diablillos acaba de demostrar que su sistema mineralizado es más grande de lo que el modelo anterior reconocía. Para un proyecto en tránsito entre el papel y la pala, esa es la noticia correcta en el momento correcto.