Puntos clave
- Récord exportador: Perú exportó US$ 42,221 millones en H1 2026, 56% más que H1 2025, superando la producción completa de 2023
- Liderazgo de cobre y oro: Cobre aportó USD 6,764 millones adicionales y oro USD 6,047 millones más; plomo contribuyó con USD 1,585 millones de incremento
- Impulso de precios y demanda: Cobre operó sobre USD 4.80/lb sostenido por energías renovables, vehículos eléctricos y reactivación industrial en China
- Concentración productiva: Cerro Verde, Quellaveco y Las Bambas concentraron el grueso de volúmenes exportados con valuaciones significativamente mayores
| Mineral | cobre, oro, plomo |
| Variación exportación | US$ 42,221 millones (56% incremento anual) |
| Destino principal | Demanda internacional: energías renovables, vehículos eléct… |
Las exportaciones mineras del Perú superaron los US$ 42,221 millones en el primer semestre de 2026. Eso equivale a más de lo que el sector produjo en todo 2023. El crecimiento fue del 56% respecto al mismo período del año anterior, y la cifra ya no es solo una estadística de bonanza: es la señal más clara de que Perú consolida su posición como potencia exportadora de metales en un momento donde los precios internacionales y la demanda industrial redefinen el mapa del comercio global de minerales.
Cobre y oro lideran un salto sin precedentes recientes
El cobre aportó US$ 6,764 millones adicionales frente al primer semestre anterior. El oro sumó US$ 6,047 millones más. El plomo, que habitualmente opera en segundo plano, contribuyó con US$ 1,585 millones de incremento. Tres metales, tres lógicas de mercado distintas, y una conclusión compartida: los precios empujaron tanto como los volúmenes.
El cobre operó por encima de los 4.80 dólares por libra en varios tramos del primer semestre, sostenido por la demanda de energías renovables, vehículos eléctricos y la reactivación industrial en China. Ese nivel de precio transforma la ecuación exportadora peruana de forma radical. Cerro Verde, Quellaveco y Las Bambas —las tres operaciones de mayor escala en el país— concentraron el grueso del volumen exportado, y con cotizaciones en ese rango, cada tonelada despachada vale significativamente más que hace doce meses.
El oro tiene su propia historia. Con el metal amarillo rondando o superando los US$ 3,000 por onza durante buena parte del semestre, impulsado por la demanda de bancos centrales y la búsqueda de cobertura ante la incertidumbre geopolítica global, las operaciones de Buenaventura y otros productores medianos capturaron retornos inusuales. Para una empresa como Buenaventura, que combina producción de plata y oro con una estructura de costos en soles, el tipo de cambio actúa como amplificador adicional de la renta exportadora.
US$ 42,221 millones: lo que esconde la cifra
El número impresiona por su magnitud. Pero la lectura de fondo exige un matiz. Una fracción relevante del crecimiento no proviene de mayor producción física sino de precios más altos. Eso tiene consecuencias directas sobre la sostenibilidad del ciclo. Si los precios del cobre ceden —algo que el mercado ya empieza a descontar ante señales de moderación en la demanda china— el efecto se revertirá con rapidez. Perú exporta más dólares, no necesariamente más toneladas.
La SNMPE, que agrupa a las empresas mineras y de hidrocarburos del país, reportó el dato sin desglosar la proporción precio-volumen. Esa granularidad importa para entender si el sector peruano está ganando cuota de mercado físico o simplemente captando renta de precio. La distinción no es semántica: define si las exportaciones actuales crean capacidad instalada duradera o si el ciclo depende de condiciones externas que pueden deteriorarse.
El plomo, tercer componente del crecimiento, refleja en parte la demanda de baterías de plomo-ácido en mercados emergentes y el reposicionamiento de inventarios globales. Perú es tercer productor mundial de zinc y plomo, y cualquier movimiento en la demanda industrial de esos metales impacta directamente en regiones productoras como Pasco, Junín y Huancavelica.
Canon minero: ¿quién recibe el bono de precio?
El canon minero transfiere el 50% del impuesto a la renta que pagan las empresas mineras a los gobiernos regionales y locales donde operan. Con utilidades que se disparan por efecto precio, el canon de 2026 será uno de los más altos en años recientes. Eso significa más recursos para regiones como Arequipa —donde opera Cerro Verde— Moquegua y Tacna —zona de influencia de Southern Copper— y Apurímac, donde MMG opera Las Bambas.
La paradoja peruana es conocida pero no resuelta: las regiones que reciben más canon son frecuentemente las mismas donde los conflictos sociales frenan nuevos proyectos. Apurímac tiene el canon de Las Bambas y también tiene los bloqueos recurrentes al corredor minero del sur. Moquegua tiene los beneficios de Southern Copper y también tiene Tía María, proyecto paralizado desde hace más de una década por oposición comunitaria.
El bono de exportaciones del primer semestre no resuelve esa tensión estructural. Lo que sí hace es dar al gobierno de turno una ventana fiscal más cómoda para negociar condiciones en proyectos estancados. Si el Ejecutivo lo aprovecha para avanzar en mesas de diálogo concretas, el ciclo de precios altos puede traducirse en proyectos desbloqueados. Si no, el dinero llegará a las regiones sin que el sector amplíe su base productiva.
El contexto comercial internacional no es neutro
Perú exporta el grueso de su cobre a China, que sigue siendo el comprador dominante del metal rojo a escala global. Esa concentración tiene un riesgo claro: cualquier desaceleración en la construcción o manufactura china afecta directamente el flujo de divisas peruano. El primer semestre de 2026 fue favorable porque China mantuvo ritmos de importación altos, pero las señales del segundo semestre son más mixtas.
Simultáneamente, el nuevo marco arancelario estadounidense —con restricciones diferenciadas por origen y tipo de metal— no golpea directamente a Perú de la misma forma que a otros proveedores, pero sí reordena los flujos globales. Cuando EUA restringe importaciones de ciertos países, los compradores chinos ajustan sus estrategias de compra para asegurarse el suministro que no va a EUA. Eso puede sostener precios del cobre en el mercado spot incluso sin crecimiento neto de demanda. Para Perú, ese efecto fue positivo en el primer semestre.
La cartera de proyectos pendientes del país —estimada en más de US$ 53,000 millones por el propio Ministerio de Energía y Minas— es la otra cara del balance. Si los precios siguen altos, la presión para destrabar proyectos como Tía María, Conga o los desarrollos de cobre en el sur aumenta desde el lado de los inversionistas. Freeport, Anglo American y Southern Copper tienen capacidad de inversión. Lo que necesitan es certeza regulatoria y social, dos variables que el gobierno peruano aún no ha podido estabilizar.
Lo que el primer semestre deja sobre la mesa
US$ 42,221 millones en seis meses equivalen a un ritmo anualizado que superaría los US$ 80,000 millones si el segundo semestre acompaña. Eso nunca ha ocurrido en la historia exportadora minera del Perú. Alcanzarlo dependería de que los precios del cobre y el oro mantengan los niveles del primer semestre, lo cual no está garantizado. Pero incluso con una moderación del 15% en el segundo semestre, el año cerraría como el más alto en exportaciones mineras en la historia del país.
Para las empresas operando en Perú, el primer semestre valida la apuesta de haber mantenido producción en un entorno político inestable. Para el gobierno, representa ingresos fiscales y canon que pueden usarse como palanca de negociación o simplemente como colchón presupuestario. Para los inversionistas que miran la cartera de proyectos pendientes, la pregunta es directa: si con precios en estos niveles el Estado peruano no logra desbloquear Tía María, ¿qué precio necesita el cobre para que la ecuación política cambie?
Esa pregunta no tiene respuesta en los datos del primer semestre. Pero el primer semestre la hace más urgente que nunca.
