NGEx Minerals confirma sistema de alta ley en Jupiter: cobre-oro redefinen Lunahuasi

Los resultados de perforación que NGEx Minerals acaba de publicar desde Lunahuasi no son el típico comunicado de exploración diseñado para mantener vivo el interés del mercado. Son datos que redefinen la magnitud del sistema pórfiro que la compañía canadiense viene construyendo en la cordillera de San Juan, Argentina. Las zonas Jupiter y Saturn no solo confirman continuidad — muestran extensión en profundidad y en anchura con leyes que pocas juniors pueden exhibir en esta etapa.

Lo que dicen los taladros: cobre, oro y plata con peso real

Los ensayes de cobre-oro en Jupiter refuerzan lo que NGEx Minerals había insinuado en campañas previas: hay un sistema de alta ley con coherencia espacial, no intercalaciones erráticas. Las intersecciones reportadas muestran anchuras significativas de mineralización con leyes combinadas de cobre y oro que posicionan a Lunahuasi en el extremo superior del pipeline de pórfiros en América del Sur. En un ciclo donde el cobre cotiza cerca de sus máximos históricos y cada proyecto de desarrollo con fundamentos reales se mira con lupa desde Toronto, Vancouver y Londres, ese matiz importa.

La zona Jupiter es el corazón del sistema. Los nuevos taladros la extienden tanto lateral como verticalmente, lo que sugiere que el modelo geológico original subestimó el volumen mineralizado. Saturn, por su parte, sigue aportando resultados que confirman que Lunahuasi no es un blanco puntual sino un distrito con múltiples centros de mineralización activos. Para una compañía en etapa de exploración avanzada, esa distinción — sistema vs. depósito aislado — cambia completamente el discurso de valoración.

Lunahuasi en el pipeline de cobre andino: una ubicación que no es casual

Lunahuasi se ubica en la Cordillera Frontal de San Juan, en una franja metalogénica que ha producido algunos de los proyectos de cobre más relevantes de la región. La vecindad con Los Helados — otro activo de NGEx Minerals que ya cuenta con recurso definido — no es una coincidencia geológica. Es una señal de que la compañía construyó su posición en terreno deliberadamente. Quien conoce la cordillera sanjuanina sabe que la distancia entre dos sistemas de esta naturaleza puede ser la diferencia entre un proyecto y un distrito.

La provincia de San Juan concentra el grueso de la ambición cuprífera argentina. Aquí opera Veladero, la mina de oro de Barrick Gold donde la compañía y su socio Shandong Gold comprometieron US$400 millones en expansión para 2025. Aquí está también MARA, el mega-proyecto de cobre que Glencore y Yamana —ahora Pan American Silver— intentan destrabar desde hace años. Y aquí está Lunahuasi, que todavía no tiene un recurso formal publicado pero que, con cada campaña de perforación, acorta esa distancia.

NGEx Minerals: la lógica de una compañía que juega largo

NGEx Minerals no es una junior genérica. Tiene el respaldo del grupo Lundin, uno de los operadores mineros más disciplinados del mundo en proyectos de base metal en América Latina. Esa genealogía importa porque cambia la probabilidad de ejecución: no es solo un promotor de bolsa buscando un exit en TSX, sino una plataforma de desarrollo con acceso real a capital institucional y experiencia operativa en terreno difícil.

Lundin Mining lleva adelante Josemaría, otro proyecto de cobre en San Juan con inversión proyectada superior a US$4,000 millones en la etapa de prefactibilidad. La presencia del grupo en la misma provincia crea sinergias que van desde el conocimiento regulatorio local hasta las relaciones con las comunidades. Para Lunahuasi, ese paraguas no es menor — significa que cuando llegue el momento de convertir recursos en reservas y reservas en decisión de construcción, la infraestructura institucional ya existe.

El contexto macro que amplifica estos resultados

El cobre no necesita justificación adicional en 2025. La demanda estructural que generan los vehículos eléctricos, la infraestructura de redes y la electrificación industrial sostuvo el precio por encima de los US$4.50 por libra durante la mayor parte del año. Las grandes casas de análisis — desde Goldman Sachs hasta Wood Mackenzie — proyectan un déficit de oferta que se profundiza hacia 2027-2030, exactamente el horizonte en que proyectos como Lunahuasi podrían estar entrando en prefactibilidad o factibilidad.

Ese timing no es irrelevante. Un proyecto que publica buenos resultados de exploración hoy en un entorno de precio alto tiene más probabilidad de atraer capital para los estudios de ingeniería que uno que lo hace en el fondo del ciclo. NGEx Minerals lo sabe. Sus campañas de perforación en Lunahuasi no son casuales — responden a una ventana de mercado que la compañía está aprovechando con inteligencia.

Argentina: el RIGI como catalizador y la Ley de Glaciares como sombra

El gobierno de Javier Milei transformó el clima de inversión minera en Argentina con una velocidad que sorprendió incluso a los más optimistas del sector. El Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), vigente hasta 2027, ofrece estabilidad fiscal y cambiaria por 30 años para proyectos que superen ciertos umbrales de inversión. Para un proyecto como Lunahuasi — que eventualmente podría requerir miles de millones de dólares en capex — esa estabilidad no es un detalle administrativo, es un factor de decisión de inversión.

Pero hay una sombra que sigue sobre la Cordillera Frontal sanjuanina: la Ley de Glaciares. La normativa que protege glaciares y periglaciales ha frenado o complicado el avance de varios proyectos en la región, incluyendo algunos con décadas de historia. Lunahuasi, por su ubicación en la cordillera, deberá navegar ese marco regulatorio con precisión. No es un obstáculo insalvable — Veladero lo resolvió — pero sí es un factor de riesgo que cualquier analista institucional incorpora en la evaluación del timeline de desarrollo.

¿Qué sigue para Lunahuasi y qué significa para el pipeline regional?

El paso lógico después de resultados de esta magnitud es una estimación formal de recurso mineral bajo estándar NI 43-101. NGEx Minerals todavía no ha publicado ese número para Lunahuasi, lo que significa que la compañía sigue en modo de expansión geológica — prefiriendo crecer el sistema antes de cerrar el perímetro. Es una decisión defensible: publicar un recurso pequeño antes de tiempo puede crear un techo perceptual difícil de romper. Publicarlo cuando el modelo está maduro produce un número que sorprende al mercado.

Para el pipeline cuprífer argentino, los resultados de Lunahuasi refuerzan una narrativa que el gobierno Milei ha tratado de instalar con agresividad: Argentina es un destino viable para capital de riesgo minero de largo plazo. Los proyectos Los Azules de McEwen Mining —con inversión proyectada superior a US$3,000 millones— y MARA de Glencore ya generan ese mensaje. Lunahuasi, todavía en exploración, se suma a ese argumento con datos de campo, no con promesas.

El cobre que hay en Jupiter y Saturn tardará años en convertirse en producción. Eso nadie lo discute. Pero en el negocio de la exploración, los datos correctos en el momento correcto valen tanto como el metal en el suelo. NGEx Minerals acaba de publicar los datos correctos.