Puntos clave
- Intersección principal: 26.30 m de 369 g/t AgEq incluyendo 7.20 m a 764 g/t y franja de 1,379 g/t fuera de labores históricas
- Posicionamiento geológico: 75 m al norte de barrenos previos y 130 m en sentido del echado respecto a intersección de 1,117 g/t reportada en julio
- Implicación de recursos: Mineralización en bloque de roca bajo antiguas explotaciones amplía potencial de estimación de recursos
- Continuidad de operación: Desviación AL26-230D capturó 9.35 m de 162 g/t AgEq con franja de 979 g/t en wedge
| Mineral | Plata |
| Región | Sonora, México |
Veintiséis metros de 369 g/t AgEq fuera de las labores históricas. Eso no es un dato de rutina en un programa de perforación — es la señal de que el sistema de vetas en Alamos tiene más envergadura de la que el mercado ha valorado hasta ahora.
Quintera se abre más allá del yacimiento histórico
El barreno AL26-230 cortó 26.30 metros de 369 g/t plata equivalente — incluyendo una cinta central de 7.20 metros a 764 g/t AgEq y una franja de casi tres metros a 1,379 g/t — completamente fuera de las labores mineras anteriores. La posición es clave: la intersección se ubica unos 75 metros al norte de los barrenos AL26-180 y AL26-188, que ya habían mostrado mineralización de alta ley, y 130 metros en sentido del echado respecto al AL26-215, el cual devolvió 5.95 metros de 1,117 g/t AgEq reportados en julio pasado.
La implicación geométrica es directa. Minaurum no está rellenando espacios entre puntos conocidos — está encontrando mineral nuevo en el bloque de roca que yace bajo las antiguas explotaciones. Ese es el espacio donde una estimación de recursos puede crecer con mayor velocidad, porque la interpretación geológica pasa de proyecciones conceptuales a datos de perforación reales.
El barreno tuvo que detener su avance a 399 metros por roca fracturada, lo que obligó a una desviación (AL26-230D) para completar el corte de la veta. Ese wedge devolvió 9.35 metros de 162 g/t AgEq con una franja de 0.50 metros a 979 g/t. La combinación de ambos intervalos, sumados al AL26-223 con 2.55 metros de 185 g/t AgEq a mayor profundidad, dibuja una zona mineralizada con continuidad vertical que todavía no toca fondo.
Europa Sur: el sistema de vetillas colgantes amplía el blanco
En la zona Europa Sur, el barreno AL26-224 cortó 3.40 metros de 589 g/t AgEq, con dos intervalos internos que superan los 1,000 g/t en anchuras de 0.30 y 1.00 metros. Las leyes son altas por cualquier métrica del sector argentífero, aunque los anchos son más angostos que en Quintera — lo habitual en vetas de plata de estilo epitermal en Sonora.
Lo que añade complejidad positiva al sistema es AL26-225, que intersectó múltiples intervalos en las vetas del bloque colgante (hanging wall) de Europa, incluyendo tramos de hasta 1,569 g/t AgEq. Las estructuras satélites en sistemas de vetas epitermales de baja sulfuración no siempre son económicas por separado, pero cuando se acumulan en un modelo de recursos, pueden sumar tonelaje significativo. Minaurum aún no ha dado una estimación de recursos actualizada bajo el programa Fase II — esa será la publicación que el mercado realmente espera.
Alamos en el contexto del pipeline argentífero de Sonora
Sonora concentra cerca del 45% de la producción minera de México y es el estado donde se juegan las apuestas más grandes del ciclo actual. La adquisición de Las Chispas por Coeur Mining en US$1,700 millones en 2024 reconfiguró la percepción del mercado sobre el valor de los proyectos argentíferos de alta ley en el estado. Ese precedente de valuación es relevante para entender por qué Minaurum está ejecutando un programa de 50,000 metros — no es un gasto menor para una junior.
Alamos es un distrito histórico con producción pasada documentada, lo que da a la compañía dos ventajas concretas: la geología ya está parcialmente comprendida, y los permisos de superficie no parten de cero. Pero la minería histórica también deja trampas: las antiguas labores en Quintera interrumpieron el avance de AL26-230, como documenta el press release. La perforación en distritos trabajados exige una planificación de barrenos más compleja y costos por metro más altos.
El programa Fase II de 50,000 metros es la primera indicación pública de la escala a la que Minaurum aspira llevar el proyecto. A un costo promedio estimado de entre C$150 y C$200 por metro para programas en Sonora —según benchmarks del sector para terrenos de altitud media y condiciones accesibles— el presupuesto de perforación podría oscilar entre C$7.5M y C$10M solo en metros de sondeo, sin incluir análisis, geología y administración. Financiar eso como junior en el mercado actual no es trivial, aunque la solidez de los resultados publicados mejora la posición de la compañía para cualquier conversación con el mercado de capitales en Toronto.
Los números que importan antes de una estimación de recursos
Los equivalentes en plata se calculan con precios de largo plazo del consenso CIBC: Ag US$29.73/oz, Au US$2,646/oz, Cu US$4.34/lb, Pb US$0.92/lb, Zn US$1.21/lb, con recuperaciones metalúrgicas de entre 75% y 88.5% por metal. Son supuestos conservadores frente a los precios spot actuales de plata y oro, lo que da cierto colchón si los mercados se mantienen en los niveles de mediados de 2026.
La naturaleza polimetálica del yacimiento — plata dominante con cobre, plomo y zinc como créditos relevantes — complejiza la metalurgia pero también distribuye el riesgo de precios. Si la plata cotiza por debajo de las expectativas al momento de un eventual estudio de factibilidad, los créditos de base metals actúan como amortiguador en el AISC. Para una veta con 0.73% de plomo y 0.61% de zinc en el intervalo principal de Quintera, esos créditos no son despreciables.
El ancho verdadero reportado para AL26-230 es de 17.10 metros — no los 26.30 metros del intervalo perforado — lo que refleja la inclinación de la veta respecto al eje del barreno. 17 metros de ancho verdadero a 369 g/t es un dato robusto para un sistema de vetas epitermales en México, donde proyectos como Juanicipio operan con anchos de veta significativamente menores pero con leyes que superan los 500 g/t Ag. La comparación no es perfecta —Juanicipio es una operación productiva con infraestructura completa— pero sirve para calibrar el rango de lo que el mercado considera de clase mundial.
El siguiente umbral: del resultado de barreno al recurso estimado
Minaurum sigue en etapa de exploración avanzada. No hay todavía un estudio de prefactibilidad, no hay un AISC calculado, no hay un NPV publicado. Lo que existe es un cuerpo creciente de resultados de perforación que apuntan a un sistema de vetas con dimensiones mayores a las que el histórico del distrito sugería. Ese gap entre lo que los resultados muestran y lo que una estimación de recursos aún no confirma es exactamente donde viven el riesgo y la oportunidad para el inversionista en junior miners.
La compañía anticipa publicar resultados adicionales conforme avanza la perforación. La pregunta concreta es cuándo Minaurum convertirá este volumen de datos en una estimación 43-101 actualizada. Ese documento, más que cualquier resultado individual de barreno, será el que determine si Alamos entra formalmente al mapa de proyectos argentíferos prioritarios en Sonora — o si sigue siendo una historia en construcción.
Por ahora, 26 metros de alta ley fuera del yacimiento histórico en Quintera y 589 g/t en Europa Sur dicen que el sistema no ha terminado de abrirse.
