Mithril Silver and Gold Expande Mineralización de Alta Ley en Proyecto Copalquin, México

El intercept habla por sí solo: 7.25 metros con 4.01 gramos por tonelada de oro y 225.1 g/t de plata desde los 375.70 metros de profundidad. No es un resultado periférico ni un dato de relleno — es la confirmación de que el sistema de vetas de El Refugio, dentro del proyecto Copalquin de Mithril Silver and Gold (ASX: MTH), tiene más mineral del que el modelo original estimaba, y está abierto hacia el oeste y en profundidad.

El resultado que mueve el MRE: lo que dicen los números de julio

Mithril acaba de publicar los resultados de los últimos cinco pozos en la expansión occidental de El Refugio y los dos finales en La Soledad sudeste. La empresa lleva 204 pozos y 60.6 kilómetros perforados en el área de recursos Target 1, incluyendo 127 pozos ejecutados después del recurso inaugural de 2021. Ese dato importa: significa que más del 60% del programa de perforación total es información nueva que no existía cuando se calculó el recurso vigente.

El intercept más sólido — 7.25 m a 7.22 g/t AuEq — incluye dos secciones que merecen atención separada. El intervalo de 3.30 metros con 7.11 g/t Au y 368.2 g/t Ag desde los 376.80 metros, y el bolsón de 0.50 metros con 15.25 g/t Au y 533 g/t Ag desde los 378 metros representan concentraciones de alta ley dentro de una zona ya de por sí robusta. En vetas epitermales como las de Copalquin, ese tipo de núcleo de alta ley dentro de un intervalo mayor es exactamente lo que eleva la rentabilidad potencial de un proyecto.

Un segundo pozo devolvió 2.85 metros a 2.41 g/t Au y 107.8 g/t Ag desde los 395.05 metros. Un tercero cortó dos intervalos ricos en oro — 1.20 metros a 6.64 g/t y 1.65 metros a 3.79 g/t — desde los 304 y 316 metros respectivamente. Los tres pozos son coherentes: mineralizacion repetible, con leyes de plata que complementan el oro de manera que eleva el AuEq por encima de lo que cualquiera de los dos metales lograría por sí solo.

La clave geológica: cuatro vetas donde antes había una

El avance más relevante de la campaña 2026 no está en un solo intercept excepcional — está en la reinterpretación estructural del sistema. Los ocho pozos iniciales del año, orientados a mejorar la confianza en el cuerpo principal de El Refugio, identificaron dos vetas nuevas. El sistema pasó de una estructura a cuatro vetas reconocidas en los lados de caja y techo de la veta principal.

Eso cambia la física del recurso. Un sistema multiveta no solo suma volumen; cambia los parámetros de diseño minero, la posibilidad de extracción selectiva y la dilución proyectada. James Barr, vicepresidente de exploración de Mithril, fue directo en su lectura: los trabajos de expansión occidental definieron continuidad estructural y un rumbo de mineralización hacia el noroeste que permanece abierto para campañas futuras.

El dato que ancla esa interpretación: los últimos resultados de El Refugio se ubican a aproximadamente 190 metros de un pozo reportado previamente con 9.65 metros a 7 g/t Au y 370.3 g/t Ag, equivalente a 12.29 g/t AuEq. La mineralización no decrece entre esos dos puntos — mantiene ley y espesor a través del dique post-mineral que partió y desplazó la estructura. Eso es lo que Barr llama “continuidad del sistema a través del dique.” En términos prácticos, significa que el dique no es un límite del recurso sino un accidente estructural que la mineralización cruza.

La Soledad: seis estructuras subparalelas que amplían el inventario

La perforación en La Soledad sudeste, fuera del polígono del recurso de 2021, también entregó resultados que obligan a recalibrar el modelo. Un pozo cortó 3.25 metros a 5.23 g/t Au y 30.5 g/t Ag desde los 92 metros, con un núcleo de 0.85 metros a 19.45 g/t Au y 96.8 g/t Ag desde los 94.40 metros. No es un intervalo largo, pero la ley es excepcional.

Más relevante que ese intercept individual es el patrón emergente: Mithril ha identificado seis estructuras mineralizadas subparalelas en el bloque de caja inferior de la veta principal, cerca de su intersección con El Refugio. Seis estructuras en un área que el recurso de 2021 trataba como periferia. La pregunta que ese dato planta para el MRE de junio es si alguna de esas estructuras tiene espesor y continuidad suficientes para contribuir a las categorías medida e indicada — o si por ahora solo alimentan el inventario inferido.

Copalquin en el mapa: Durango y la tradición minera que rodea al proyecto

El proyecto Copalquin se ubica en la Sierra Madre Occidental de Durango, un corredor que históricamente ha producido plata y oro desde la época colonial. El distrito es una concesión de 70 kilómetros cuadrados que alberga más de 100 labores históricas subterráneas y alrededor de 200 trabajos superficiales. Esa infraestructura histórica es evidencia empírica de la persistencia de la mineralización — alguien ya encontró y explotó parte de este sistema antes de que existiera la perforación diamantina moderna.

Durango no tiene el peso productivo de Sonora o Zacatecas en las estadísticas anuales de CAMIMEX, pero su geología alberga sistemas epitermales de la misma familia que produjeron algunos de los proyectos más rentables de la Sierra Madre. La comparación relevante no es volumétrica — es de contexto: proyectos como Las Chispas de Coeur Mining en Sonora, que Coeur adquirió en 2024 por 1,700 millones de dólares, operan en sistemas epitermales de alta ley con geometría de vetas similar a lo que Mithril está delineando en Copalquin.

Las Chispas tenía leyes de ley equivalente superiores a 500 g/t AuEq en sus mejores secciones. Copalquin no ha llegado a ese umbral en su recurso promedio, pero los intercepts de alta ley en sus bolsones de bonanza — los 15.25 g/t Au con 533 g/t Ag, por ejemplo — demuestran que el sistema tiene capacidad para generar concentraciones comparables localmente. El paso que separa a Mithril de esa conversión de valor es el mismo que separa a cualquier junior en etapa de exploración avanzada de una transacción: un recurso categorizado con suficiente material en medida e indicada para sostener un estudio prefactibilidad.

25,000 metros planeados y una opción estratégica que amplía el distrito

Mithril lleva 11,238 metros perforados de un programa planificado de hasta 25,000 metros para los primeros seis a ocho meses de 2026. Con el trabajo en Target 1 declarado sustancialmente completo por la propia empresa, el capital de perforación restante tiene dos destinos: mapeo en la sección norte del distrito, desarrollo de blancos en áreas no perforadas previamente, y perforación extensional en Target 5 para dar seguimiento a resultados anteriores.

La incorporación de La Dura — una propiedad adyacente de 20 kilómetros cuadrados para la que Mithril aseguró una opción exclusiva de adquisición — complica la narrativa en el buen sentido. Los trabajos de LiDAR y magnética aérea en La Dura ya están generando blancos. Si esas anomalías tienen expresión en superficie coherente con el sistema de Copalquin, la empresa podría estar delineando un distrito, no solo un proyecto.

Un distrito implica un piso de valoración diferente. Implica también un riesgo diferente: más capital necesario, más tiempo antes de una decisión de construcción, mayor complejidad para un potencial comprador o socio estratégico. Para una junior australiana listada en ASX, esa dualidad — más upside, más dilución probable — es la tensión central que los inversionistas institucionales tendrán que resolver antes de que llegue el MRE actualizado.

El MRE de junio: la prueba que separa el optimismo de los fundamentos

Barr declaró que el objetivo inmediato en Target 1 es completar la actualización del recurso con énfasis en la conversión de material inferido a categorías de mayor confianza — medida e indicada. Esa conversión es el indicador más directo de madurez de proyecto. Un recurso dominado por inferido es una promesa geológica. Un recurso con mayoría de material en categorías superiores es una base para ingeniería.

El MRE actualizado de finales de junio dirá cuánto de los 127 pozos post-2021 lograron elevar la categorización. Si la conversión es sustancial — si el modelo absorbe los nuevos intercepts de El Refugio y La Soledad y los traslada a toneladas y leyes medidas e indicadas —, Copalquin entra a otra dimensión de interés para el mercado. Si el resultado consolida el inventario inferido sin mover demasiado la categoría superior, el camino al prefactibilidad se alarga al menos un ciclo de perforación más.

Cuarenta y ocho horas de perforación no valen lo mismo en junio que en julio. La actualización del recurso es el evento que pone precio a todo lo que Mithril reportó en las últimas semanas — y el sector lo sabe.