Newmont está dispuesta a aumentar ligeramente su oferta de 16,900 millones de dólares por Newcrest Mining, según una fuente familiarizada con las ideas de la dirección, ante la preocupación de que su oferta actual sea demasiado baja tras los recientes cambios de liderazgo en la empresa australiana.
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Newmont, que ya es el mayor productor de oro del mundo por valor de mercado y onzas producidas, se convertiría en un gigante de la minería del oro en caso de prevalecer en su oferta por Newcrest. La nueva empresa combinada produciría casi el doble del metal amarillo que su rival más cercano, Barrick Gold.
La noticia de la operación se filtró a primera hora del lunes en Australia, antes de que Newmont tuviera la oportunidad de llevar a cabo la diligencia debida, pero la empresa está convencida de que la alianza será un éxito, según la fuente. Newmont estaría dispuesta a aumentar ligeramente su oferta y no le preocupa que le superen, añadió la fuente.
Las acciones de Newmont cayeron un 4,5% y cerraron el lunes a 47,60 dólares. Los analistas de Jefferies recortaron su objetivo sobre Newmont, con sede en Denver, en un 12%, hasta 50 dólares, ante la perspectiva de una guerra de ofertas.
Flossbach von Storch, gestor de activos con sede en Alemania y octavo mayor accionista de Newmont, se mostró de acuerdo en que las dos empresas encajarían bien juntas, pero dijo que no estaba a favor de que Newmont aumentara su oferta.
“No queremos que se paguen grandes primas”, dijo a Reuters Simon Jäger, gestor de inversiones de Flossbach von Storch, quien añadió que espera un enfoque “disciplinado” de las fusiones y adquisiciones por parte de Newmont.
Newcrest está buscando un sustituto para su anterior consejero delegado, Sandeep Biswas, que dimitió en diciembre. Mientras tanto, las perspectivas de los precios del oro mejoran ante las expectativas de que los tipos de interés mundiales alcancen su nivel máximo este año y luego bajen.
De prosperar, la operación sería la mayor adquisición de empresas mineras y la tercera de empresas en la historia de Australia, según datos de Refinitiv.
Newcrest, que se escindió de Newmont en la década de 1990, ha declarado que está estudiando la propuesta. Newmont describió la combinación como “una potente propuesta de valor”, pero no ha dicho mucho más públicamente.
Sin embargo, los primeros comentarios de los accionistas de Newcrest es que quieren un precio más alto, según una persona familiarizada con las deliberaciones de Newcrest.
Simon Mawhinney, director de inversiones de Allan Gray, el mayor accionista de Newcrest con una participación del 7,4%, afirma: “Una buena prueba de fuego para una operación a un precio razonable es aquella en la que tanto el vendedor como el comprador se sientan algo agraviados por vender demasiado barato o pagar demasiado”. “No tengo claro que exista este tipo de simetría con estos términos del acuerdo”.
Las acciones de Newcrest subieron el lunes hasta un 14,4% a 25,60 dólares australianos, el precio más alto desde mayo de 2022, pero se mantuvieron por debajo del precio implícito de la oferta de 27,16 dólares. Las acciones cerraron un 9,3% al alza a 24,53 dólares australianos.
La oferta indicativa implica una prima del 21% sobre el precio de las acciones de Newcrest antes de que se anunciara la oferta, materialmente por debajo de la prima de adquisición tradicional del 30%, escribió el analista de Morningstar Jon Mills en una nota a los clientes. Mills valora Newcrest en unos 31 dólares australianos por acción.
Las operaciones de Newcrest incluyen su activo de primera clase Cadia en Australia, una huella en expansión en América del Norte y Papúa Nueva Guinea, y el potencial de crecimiento en el cobre, muy apreciado como clave para la transición energética mundial.
Los accionistas de Newcrest recibirían 0,38 acciones de Newmont por cada acción de Newcrest, lo que les daría una participación del 30% en la minera ampliada. Se trata de una mejora del 4,7% respecto a una oferta anterior que fue rechazada por no aportar suficiente valor, según reveló Newcrest el lunes.
La propia Newmont rechazó una oferta hostil de 18,000 millones de dólares de Barrick en 2019.
Cambio de liderazgo
Se espera que Newcrest anuncie un nuevo CEO este año después de que Biswas anunciara su retiro después de ocho años.
Sherry Duhe, que se unió a Newcrest en febrero de 2022 y había sido su directora financiera, es la CEO interina mientras se lleva a cabo una búsqueda interna y externa global de un reemplazo.
Newcrest ha sido visto como un objetivo en los últimos años dado su rendimiento mediocre, pero sólo un puñado de compradores son lo suficientemente grandes como para sacarlo, dijo un banquero de inversión que no estaba autorizado a hablar públicamente sobre el asunto.
El carácter totalmente accionarial de la oferta significa que es más probable que el momento esté vinculado a la vulnerabilidad del liderazgo de Newcrest que a una gran llamada sobre el precio del oro, pero probablemente también refleje una visión constructiva sobre el metal precioso, añadió el banquero.
Newmont peer Sibanye-Stillwater CEO Neal Froneman dijo a Reuters el lunes que no estaba interesado en hacer una oferta por una empresa de oro y se centraría en la construcción de una “empresa de metales verdes geográficamente diversa.”
Los precios del oro cayeron el pasado otoño a mínimos de dos años y medio en torno a los 1,615 dólares la onza, ya que la subida de los tipos de interés hizo subir la rentabilidad de los bonos y fortaleció el dólar, haciendo que el oro resultara menos atractivo para los inversores.
Desde entonces, los precios se han recuperado hasta superar los 1,850 dólares, ya que los mercados anticipan el fin de las subidas de tipos, pero la mayoría de los analistas prevén que las ganancias del precio del oro serán limitadas mientras los costes de endeudamiento sigan siendo altos.
