Mammoth Resources inicia perforación de 60 pozos en Proyecto Tenoriba, Chihuahua

Mammoth Resources Corp. acaba de anunciar el inicio de actividades de campo en el Proyecto Tenoriba, en el estado de Chihuahua, con miras a preparar una campaña de 60 pozos de perforación y avanzar en pruebas metalúrgicas de oro y plata. Para una junior canadiense con un activo 100% propio en una de las franjas metalogénicas más competitivas del norte de México, la decisión de moverse ahora, en este entorno de precios, no es casual.

Tenoriba en el mapa de Chihuahua: lo que rodea al proyecto importa tanto como el proyecto mismo

El proyecto se ubica en Chihuahua, el tercer estado minero de México con aproximadamente el 12% de la producción nacional, dominado históricamente por plata, zinc y plomo. La zona tiene infraestructura minera establecida, acceso vial y una tradición de trabajo técnico que facilita las operaciones de campo. Pero también opera en un entorno donde la competencia por capital junior es feroz: Chihuahua alberga, entre otros activos reconocidos, la mina Cozamin de Capstone Copper y el histórico Naica, además de una larga lista de proyectos en distintas etapas de exploración.

Que Mammoth mantenga el 100% de propiedad sobre Tenoriba es un dato que conviene subrayar. En el mundo de las juniors canadienses, retener la propiedad total tiene dos lecturas posibles: o la compañía no ha necesitado diluirse para financiar exploración, o no ha encontrado un socio dispuesto a entrar. Con 60 pozos proyectados y pruebas metalúrgicas corriendo en paralelo, la lectura más favorable apunta a que la empresa está apostando a demostrar valor antes de cualquier conversación de dilución o adquisición.

60 pozos: ¿campaña de dimensionamiento o reconversión de recurso?

Una campaña de 60 pozos es una apuesta significativa para una junior. No se trata de perforación de confirmación en un depósito ya definido ni de un programa exploratorio inicial de prueba de concepto. Este volumen sugiere que Mammoth busca expandir, densificar o infill un recurso existente — o bien definir uno nuevo con suficiente continuidad para justificar un estudio económico preliminar.

La pregunta técnica relevante es el espaciado entre pozos y la profundidad promedio. En proyectos epitermales de oro y plata en la Sierra Madre Occidental — la cordillera que cruza Chihuahua de norte a sur — los depósitos tienden a ser de alta ley pero estructuralmente complejos, con vetas y brechas que no siempre dan continuidad lineal. Sesenta pozos en ese contexto pueden delinear un recurso robusto o confirmar la complejidad estructural que limita la escala del depósito. El resultado de las pruebas metalúrgicas que corren en paralelo será igualmente determinante: en un mercado que ya sufrió las consecuencias de proyectos con mineralogía rebelde, la recuperabilidad del mineral no es un detalle secundario.

Las pruebas metalúrgicas simultáneas a la perforación son una señal positiva de madurez operativa. El error clásico de muchas juniors es completar recursos y reservas sin tener claro el proceso de beneficio. Mammoth parece querer evitar esa trampa: si los números de recuperación acompañan la densidad del recurso, el proyecto podría moverse rápidamente hacia un Estudio de Evaluación Preliminar (PEA) con bases técnicas más sólidas.

El timing: Chihuahua, el oro en 3,300 y el apetito institucional por plata

Lanzar una campaña de esta magnitud en el segundo semestre de 2025 — con el oro consolidado por encima de los 3,300 dólares por onza y la plata cotizando en rangos que no se veían desde los picos de 2011 — no es coincidencia. El entorno de precios cambia radicalmente el NPV potencial de cualquier proyecto en etapa temprana. Un depósito que hace tres años apenas justificaba un PEA hoy puede sostener un prefactibilidad con márgenes operativos atractivos.

México, además, atraviesa un momento regulatorio distinto al de los años de incertidumbre del gobierno de López Obrador. La administración de Claudia Sheinbaum ha adoptado una postura más pragmática frente al sector: los permisos ambientales en Zacatecas redujeron su acumulado de 25 a 5 expedientes pendientes, y el Plan México-EUA de Minerales Críticos firmado en febrero de 2026 abrió un nuevo carril de aprobación acelerada para proyectos con exposición a metales estratégicos. El oro y la plata no son críticos en sentido estricto, pero el cambio de clima regulatorio beneficia a todos los proyectos en etapa de permisos.

El Fraser Institute ubicó a México en el lugar 49 global en su índice de atractivo a la inversión 2024, subiendo 25 posiciones respecto al año anterior. Para una junior que necesita levantar capital en los mercados de Toronto, esa mejora de percepción tiene un valor concreto: reduce el descuento que los analistas aplican al riesgo jurisdiccional cuando modelan un proyecto mexicano.

El pipeline de Chihuahua en contexto: dónde encaja Tenoriba

Chihuahua no concentra los proyectos más visibles del pipeline minero mexicano actual. Sonora domina la narrativa con Las Chispas de Coeur Mining y El Tigre de Silver Tiger. Zacatecas acapara la atención institucional con Juanicipio, Camino Rojo y San Nicolás. Jalisco tiene sus propias historias con Los Ricos de GoGold y Terronera de Endeavour Silver.

Pero esa menor visibilidad no implica menor potencial. La Sierra Madre Occidental en Chihuahua alberga sistemas epitermales de oro-plata que históricamente han generado depósitos de alta ley. El desafío de Tenoriba es diferenciarse en un pipeline mexicano que ya tiene múltiples activos compitiendo por capital institucional. La campaña de 60 pozos es, en parte, una apuesta para generar noticias de perforación que mantengan el flujo de atención sobre el proyecto en un mercado que premia la actividad continua.

Las empresas que han logrado avanzar en Chihuahua en los últimos ciclos tienen en común dos cosas: continuidad de ley a profundidad y metalurgia favorable. Si Tenoriba puede demostrar ambas con los resultados de esta campaña, la conversación sobre el proyecto cambia de categoría — deja de ser una historia de exploración temprana y se convierte en una tesis de adquisición o desarrollo.

Lo que los próximos resultados deben responder

Mammoth Resources entra al campo con un programa bien dimensionado y el viento de los precios a su favor. Pero el mercado va a pedir respuestas concretas cuando empiecen a circular los primeros resultados de perforación: ley promedio de oro y plata por metro, continuidad entre pozos, y una primera lectura de las pruebas metalúrgicas. Sin esos números, la campaña de 60 pozos es una promesa. Con ellos, puede convertirse en el catalizador que lleve a Tenoriba al radar de los compradores más activos en el mercado mexicano de plata y oro.

La producción minera de Chihuahua necesita proyectos que lleguen a operación en el segundo lustro de esta década. El estado aporta hoy alrededor del 12% de la producción nacional, pero no tiene en su pipeline inmediato un proyecto de la envergadura de los que concentran Sonora y Zacatecas. Tenoriba no resuelve ese déficit por sí solo — pero si los resultados de perforación sostienen la ambición de la campaña, podría ser el comienzo de una historia más larga en una franja que lleva años esperando su siguiente protagonista.