El oro abrió la semana con un salto que volvió a poner al metal en el centro del tablero financiero. La onza troy llegó a rozar los 5.300 dólares y después moderó el avance cerca de 5.150, en una sesión marcada por la búsqueda de refugio.
El movimiento no nació de un dato económico aislado. Lo empujó un episodio político y legal que volvió a agitar el comercio global. El Tribunal Supremo de Estados Unidos declaró ilegales los aranceles ligados a órdenes basadas en poderes de emergencia. La decisión golpeó una pieza clave de la estrategia comercial de Donald Trump y abrió, de inmediato, una discusión práctica: qué pasa con los cobros ya realizados.
La Oficina de Aduanas y Protección Fronteriza de Estados Unidos anunció que detendrá la recaudación de esos aranceles a partir de las 12:01 a.m. del martes, hora del Este, es decir, el 24 de febrero. El anuncio apagó códigos arancelarios asociados a esas órdenes. Pero dejó en el aire el tema más sensible para importadores y empresas: los reembolsos.
Reuters recogió una estimación que dimensiona el problema. El fallo deja expuestos a posibles devoluciones más de 175.000 millones de dólares que el Tesoro habría ingresado por esos gravámenes. En mercados, esa cifra no sólo suena a litigios. También suena a incertidumbre fiscal y a ruido político prolongado.
Trump no esperó. Respondió con un nuevo arancel global del 15% bajo otra base legal, con el objetivo de sustituir lo que el Supremo frenó. Ese giro, lejos de cerrar el episodio, lo expandió. Empresas y gobiernos intentaron descifrar alcances, excepciones y plazos, mientras el presidente elevó el gravamen desde un 10% anunciado horas antes.
El resultado práctico para el mercado fue inmediato: volvió la prima por incertidumbre. El dólar cedió terreno y el oro reaccionó al alza, según reportes de la prensa financiera internacional. En paralelo, varios activos de riesgo mostraron cautela en futuros y en algunas plazas bursátiles, mientras Europa optó por observar y recalcular.
¿Por qué el oro responde tan rápido a este tipo de episodios? Porque el metal no depende del flujo de caja de una empresa, ni del cupón de un bono, ni de una promesa política. El inversionista compra un activo físico con historia y liquidez global. Cuando la política comercial pierde previsibilidad, el mercado suele premiar esa simplicidad.
En el caso de esta semana, el detonador tuvo doble filo. Por un lado, el fallo del Supremo marcó límites y obligó a reordenar instrumentos. Por el otro, la respuesta política reabrió el riesgo de escalada. El País describió un escenario de confusión para aliados y socios comerciales, con despachos y cancillerías tratando de interpretar la nueva arquitectura arancelaria.
Europa pidió claridad. Bruselas insistió en seguridad jurídica y previsibilidad para operar sin sobresaltos. Ese mensaje apunta a un problema que va más allá del arancel puntual. El comercio internacional vive de reglas estables y de calendarios creíbles. Sin eso, sube el costo financiero, se encarecen coberturas y se frenan decisiones de inversión.
En medio de esa discusión, la Casa Blanca incluyó excepciones que resultan reveladoras para energía y minería. RTVE reportó que el arancel del 15% deja fuera minerales críticos y productos energéticos, además de otros rubros estratégicos. La lógica es clara: incluso en una estrategia proteccionista, Washington cuida insumos que sostienen industria, defensa, redes eléctricas y cadenas tecnológicas.
Ese detalle importa para México, aunque el titular del día sea el oro. RTVE también señaló que bienes de Canadá y México bajo el T-MEC quedan al margen, según la misma comunicación oficial. Aun así, el ambiente general no se resuelve con una excepción. La incertidumbre se contagia a financiamiento, a logística y a expectativas de demanda.
En precios, el rally del oro ya venía caliente. OKDIARIO recuerda que el metal tardó cerca de dos años en pasar de 2.000 a 3.000 dólares por onza, entre mayo de 2023 y marzo de 2025. Luego aceleró y llegó a 4.000 en siete meses, en octubre de 2025. La barrera de 5.000 cayó en apenas tres meses, según el mismo recuento. En la última semana, el precio sumó más de 3% y en el último mes avanzó más de 4,5%, de acuerdo con ese reporte.
Este ritmo tiene implicaciones directas para la industria minera. Un oro en estos niveles mejora márgenes de operación, amplía ventanas para financiar exploración y vuelve rentables vetas que antes no alcanzaban el umbral. La minería formal, cuando opera con reglas claras, genera empleo bien pagado, proveedores locales y recaudación. También empuja inversión en infraestructura, desde caminos hasta redes eléctricas para las operaciones.
En México, ese efecto suele notarse con rapidez en regiones mineras. Sonora, Zacatecas, Guerrero y Chihuahua conocen el vínculo entre precios internacionales y dinamismo local. Un repunte fuerte tiende a acelerar contratación de servicios, mantenimiento, perforación y transporte. El impulso no cae del cielo. Lo ancla la demanda global, pero también la capacidad operativa y la certeza regulatoria en cada país.
Aquí conviene separar entusiasmo de realidad. Un precio alto no elimina retos. La industria enfrenta presión social, exigencias ambientales y costos crecientes de energía, agua y reactivos. Además, un ambiente de guerra comercial puede encarecer equipo, refacciones o componentes especializados. La paradoja aparece rápido: el oro sube, pero algunos costos también suben cuando las cadenas logísticas se tensan.
Aun con ese matiz, el balance para minería suele inclinarse a favor cuando el metal marca máximos. La razón es simple: el oro actúa como “seguro” del sistema, y su fortaleza invita a capital que busca exposición al ciclo. Las empresas mineras, en particular las bien gestionadas, capturan ese ciclo con apalancamiento operativo. Eso puede traducirse en más inversión y, si la autoridad acompaña, en más formalidad y mejores estándares.
En mi análisis, el episodio también deja una lectura relevante para la política pública. Estados Unidos exenta minerales críticos y energía porque sabe que la transición industrial y tecnológica depende de insumos minerales. Ese reconocimiento, aunque venga en formato arancelario, confirma el lugar estratégico de la minería en la economía real. Para México, eso abre una oportunidad: construir una narrativa de minería responsable y estratégica, con trazabilidad, seguridad y beneficios tangibles para comunidades.
El mercado, mientras tanto, seguirá midiendo cada frase y cada documento legal. La propia dinámica de anuncios y rectificaciones alimenta volatilidad. Y la volatilidad suele favorecer al oro, al menos en la primera reacción, porque el metal ofrece una respuesta inmediata al desconcierto.
Queda una pregunta incómoda: ¿cuánto dura este impulso? Nadie lo sabe con precisión. Pero el detonador de hoy no fue un rumor, sino un choque institucional y una reacción política concreta. Mientras el comercio global no recupere un marco estable, el oro seguirá funcionando como termómetro. Y, para la minería aurífera, ese termómetro hoy marca una fiebre que puede traducirse en inversión, siempre que el entorno regulatorio no espante el capital.
