Northern Star Resources (ASX: NST) ha dado un gran paso adelante en el fortalecimiento de su posición como operador líder mundial en la minería de oro mediante la adquisición de De Grey Mining (ASX: DEG) por $3.3 mil millones (A$5 mil millones).
Esta transacción contará con la posibilidad de que la compañía líder mundial en la minería de oro pueda aumentar su producción casi al volumen de tres millones de onzas por año para 2029. La transacción incluye un atractivo intercambio de acciones que da a los accionistas de De Grey Mining una prima del 37.1%.
El principal activo de esta transacción es el proyecto Hemi, que destaca entre los mayores descubrimientos de oro en Australia del siglo XXI e irá generando rendimientos significativos a largo plazo.
Hemi: una mina de rango mundial
El proyecto Hemi, situado en la región de Pilbara, es un activo de primera categoría que comienza con una capacidad de 553,000 onzas por año para los primeros cinco años. La previsión de septiembre de 2023 sugiere que Hemi tiene un valor neto de A$2.9 mil millones con una tasa de rendimiento interno del 36%, considerando un precio del oro de A$2700/oz.
La operación inicial contempla una planta de 10 millones de toneladas por año (Mtpa), que puede ampliarse hasta los 15Mtpa, y costos de producción de A$1200-1300 por onza, siendo unos precios muy competitivos.
Un futuro brillante con unos riesgos más limitados
La incorporación del equipo de De Grey permitirá a Northern Star mantener el momentum para el proyecto, empleando su experiencia anterior en optimizar activos. Hemi tiene desafíos regulatorios y riesgos asociados con proyectos de esta envergadura, pero Northern Star cuenta con un fuerte historial financiero y técnico que elimina de forma importante los riesgos.
El director general de Northern Star, Stuart Tonkin, subrayó la trascendencia de esta estrategia: “Hemi complementa a la perfección el crecimiento orgánico y las inversiones en el Super Pit. A partir de esto, nos encontraremos en plena rampa hacia la producción y los niveles históricos de producción y en la vanguardia del oro a nivel mundial.”
La importancia de la exploración regional De las Hemi, el proyecto Mallina tiene 150 km de potencial no explorado. Ello hace pensar que se podría llegar a producir 700,000 onzas al año con las iluminaciones y con las operaciones subterráneas, que están siendo introducidas para ser valoradas al máximo.
Northern Star ha puesto de manifiesto que la tegnesis de la adquisición se sustenta en el caso base sólido presentado por el estudio de viabilidad, pero el potencial de crecimiento que se deriva ofrece atractivos adicionales para los inversores.
Competencia por el control de De Grey
El tamaño y la calidad del proyecto Hemi lo convierten en un objetivo codiciado por las grandes mineras, como Newmont o Barrick Gold. A pesar de que no hay propuestas activas por parte de los competidores, no se descartan propuestas futuras por parte de los analistas. Northern Star sin embargo parece estar en una posición privilegiada, aunque también se debe tener en cuenta su liquidez, su línea de historia como operador.
Analistas como RBC Capital Markets consideran que el precio ofrecido es correcto, ya que refleja el valor y los riesgos asociados.
La adquisición de De Grey Mining coloca a Northern Star como la mayor productora de oro de Australia, y también como un jugador de primer orden en el sector. La combinación de Hemi y ampliaciones en el Super Pit configurarán un nuevo estándar en la minería.
A través de una sólida estrategia, una buena orientación hacia el desarrollo sostenible y buenas perspectivas de crecimiento a largo plazo, esta estratégica podría redefinir el panorama de la minería de oro de la próxima década.
