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ANÁLISIS: Metales básicos registrarán débil crecimiento el segundo trimestre

La industria minera probablemente ya tocó fondo el trimestre pasado y este segundo trimestre deberí­a ser mejor en la mayorí­a de los casos, lo que se deduce luego de que gran parte de las mineras de metales básicos en Latinoamérica dieron a conocer sus resultados del primer trimestre, la mayorí­a con pérdidas o fuertes caí­das interanuales en sus utilidades, señalaron tres analistas a BNamericas.

En comparación con el primer trimestre del 2008, los resultados del perí­odo enero-marzo de este año fueron miserables en el mejor de los casos.

“En general, ha sido bastante terrible”, dijo en una entrevista telefónica Jal Djemal, analista de Fitch Ratings en Chicago.

En el sector cuprí­fero, por ejemplo, las utilidades de la peruana Cerro Verde se contrajeron un 69,9% año con año a US$106mn en el primer trimestre producto de los bajos precios del cobre, mientras que su controlador, Freeport-McMoRan Copper & Gold (NYSE: FCX), registró una caí­da en sus utilidades a US$43mn en el último perí­odo respecto de los US$1.100mn de igual lapso del 2008.

En tanto, Southern Copper (SCC) (NYSE: PCU) registró US$78,7mn en utilidades el primer trimestre, respecto de los US$565mn de la comparación interanual.

En la industria de plomo y zinc, la minera peruana Milpo registró utilidades por US$4,51mn para el primer trimestre frente a los US$27,8mn de igual trimestre del 2008. La minera de zinc connacional Volcan registró una contracción de sus utilidades de US$56,9mn el cuarto trimestre del 2008 a US$28,1mn este trimestre.

En el sector acerero la situación no fue mucho mejor. La siderúrgica chilena CAP anotó una baja en sus ganancias del primer trimestre de 75,4% respecto del primer trimestre del año pasado a US$15,1mn; las utilidades de la mexicana Ahmsa cayeron un 84,6% a US$9,84mn.

En Perú, el mayor productor de acero, Siderperú, registró una pérdida de US$61,8mn en el primer trimestre de este año; mientras que la segunda mayor siderúrgica, Aceros Arequipa anotó una pérdida neta de US$8,75mn.

Respecto del sector siderúrgico de Brasil, el más grande de Latinoamérica, la mayorí­a de los productores aún no dan a conocer sus resultados para el trimestre, pero los analistas coinciden en que serán tan sombrí­os como los de sus paí­ses vecinos.

“Los resultados del primer trimestre, tal como se proyectaba, han sido iguales o peores que los del cuarto trimestre del 2008”, señaló Djemal, y agregó que, en Brasil, los productores de acero siguieron durante el primer trimestre con las reducciones de producción y con los despidos que iniciaron en el cuarto trimestre del año pasado.

Sin embargo, pese a que los resultados del primer trimestre no fueron nada de alentadores, en general representaron mejoras respecto de los resultados del cuarto trimestre del 2008 y, por lo tanto, indican que el sector minero ya pasó la peor parte de la crisis financiera mundial, según Juan Pablo Córdova, analista del banco peruano BCP.

“Los resultados del primer trimestre no fueron malos si los comparamos con los de fines del año pasado”, dijo.

Por ejemplo, Aceros Arequipa redujo su pérdida de los US$62mn del cuarto trimestre del 2008 a US$8,75mn el trimestre pasado.

Volcan logró una ganancia neta de US$28,1mn en el primer trimestre, lo que se compara con los US$24,6mn del cuarto trimestre del 2008. Cerro Verde recuperó sus utilidades después de una pérdida neta de US$100mn en el último trimestre del año pasado, al igual que SCC, que se recuperó de la pérdida neta de US$125mn en el mismo perí­odo.

¿QUí‰ DEBEMOS ESPERAR DEL SEGUNDO TRIMESTRE?

Según los analistas entrevistados, en el segundo trimestre se registrará un modesto crecimiento en la mayorí­a de los casos, mientras que otros mercados no lo lograrán.

“En general, creo que la presión sobre los ingresos no va a ser tan intensa en el segundo trimestre como lo fue en el primero, principalmente debido a que presenciamos alzas de precios bastante grandes, especialmente para el cobre y el plomo, lo que ayudará muchí­simo a algunas mineras, en particular a aquellas que están en el lí­mite”, señaló Gayle Berry, analista de commodities de Barclays en Londres.

No obstante, Berry no proyecta que la industria prosperará pronto. “Va a ser un año muy difí­cil para la industria de minerí­a y metales, no solo en el segundo trimestre”, dijo.

La rentabilidad de los productores en el segundo trimestre, desglosado por metales, probablemente será mayor para el cobre y actividades diversificadas, mientras que el aluminio probablemente sea el que se recupere en último lugar debido a los altos inventarios y la baja demanda, junto con la dependencia que tiene este metal de la industria automotriz, que está pasando por un momento muy difí­cil, según Djemal.

Berry agregó que el aumento en China de la producción de aluminio gracias a las recientes alzas en los precios provocará una brusca desaceleración en la producción de este año luego de que la leve alza en la demanda reciente desaparezca, lo que proyecta una perspectiva para el metal bastante sombrí­a.

A nivel más local, en Perú, las mineras polimetálicas que se vieron más afectadas por la crisis en el cuarto trimestre del año pasado y lograron recuperarse en parte en el primer trimestre de este año lograrán un mayor crecimiento en el actual trimestre, según Córdova.

Sin embargo, todos los analistas concordaron en que el sector aún debe esperar mucho tiempo antes de que vuelva a vislumbrar grandes utilidades.

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