Collective Mining avanza exploración de Guayabales: galería en Q4-2026 y perforación subterránea en Q1-2027

La excavación de 1.8 kilómetros de camino de acceso desde la Panamericana no es un hito menor para Collective Mining. Es la diferencia entre un proyecto de exploración que existe en presentaciones y uno que ya mueve tierra en Caldas.

Collective Mining (NASDAQ: CNL | TSX: CNL) anunció el 18 de agosto que completó el camino de acceso al portal de la galería de exploración en su proyecto Guayabales, con lo que da inicio inmediato a las actividades de plataforma y corte de caja. La construcción formal de la galería arranca en el cuarto trimestre de 2026. La perforación subterránea en el objetivo Trap East — un blanco greenfield de reciente identificación — comenzaría en el primer trimestre de 2027. El cronograma se cumple. La pregunta relevante es qué tan grande puede ser lo que está debajo.

Guayabales: lo que la superficie ya insinúa

El proyecto Guayabales se ubica en el Departamento de Caldas, en el corazón del denominado Cinturón Pórfido del Norte de los Andes, una franja metalogénica que comparte características con algunos de los sistemas de mayor envergadura de la cuenca del Pacífico. La mineralización identificada hasta ahora incluye el Sistema Apollo — el blanco principal de la compañía — además de los sistemas Trap y Plutus. Todos yacen en un corredor que la perforación superficial apenas ha comenzado a descifrar.

El Sistema Trap tiene mineralización que aflora en superficie y ha sido perforado de manera dispersa a lo largo de un corredor de 1.4 kilómetros en dirección noroeste-sureste. Se extiende hasta 900 metros verticales por debajo de la superficie y permanece abierto en rumbo y en profundidad. Esa combinación — presencia en superficie, continuidad vertical confirmada, escasa perforación — es exactamente el perfil que atrae capital de exploración a etapas tempranas.

El CEO Ned Jalil lo dice sin ambigüedades: la galería subterránea permitirá perforar Apollo, Trap y Plutus desde ángulos que no están disponibles desde superficie, con más de un kilómetro vertical de alcance. Lo que la perforación desde superficie solo puede inferir, la galería lo resolverá con intersecciones directas. Ese es el salto metodológico.

La galería como infraestructura de decisión

Una galería de exploración no es solo un túnel. Es una plataforma de información que modifica radicalmente la velocidad y el costo de generar datos geológicos confiables en un sistema porfírico profundo. Desde superficie, perforar un blanco a 600 o 700 metros implica ángulos subóptimos, longitudes de barrena que elevan costos y resultados que los modelos geológicos interpretan con más incertidumbre de la deseable.

Con acceso subterráneo, la compañía puede perforar horizontalmente — o casi — hacia los blancos, generando intersecciones verdaderas y no estimadas. Para Apollo, cuya Ramp Zone representa la extensión más cercana a superficie del sistema principal, y para Trap East, que se perfora primero precisamente por su proximidad al portal, el cambio es sustancial.

El calendario de Collective es claro en su secuencia: Trap East en el primer trimestre de 2027, el Sistema Trap principal en la segunda mitad de 2027 una vez que la galería avance lo suficiente para construir una cruceta, y los blancos Plutus y la Ramp Zone de Apollo en 2028. Tres años de perforación subterránea sistemática sobre un sistema que hasta ahora solo ha sido tocado desde arriba.

Ari Sussman, presidente ejecutivo, no baja las expectativas: señala que Trap tiene el potencial de convertirse en un segundo sistema de metales preciosos a gran escala dentro de Guayabales y que, dada la cantidad de mineralización encontrada con perforación superficial limitada, no descarta el hallazgo de un tercer sistema conforme la galería avance hacia Apollo.

La ventaja logística que pocos destacan

La ubicación del portal y el trazado del camino de acceso no son detalles técnicos secundarios. El hecho de que el portal esté dentro del área prevista para la futura infraestructura minera del proyecto, y que el acceso conecte directamente con la Panamericana y con infraestructura eléctrica existente, tiene implicaciones reales para el costo y el cronograma de una eventual construcción.

En Colombia, donde la permisología y la consulta previa pueden extender indefinidamente las fases de desarrollo, contar con todos los permisos en mano — como Collective confirma en su comunicado — es un activo que el mercado tiende a subestimar hasta que el retraso se materializa en otro proyecto. Guayabales tiene los permisos. La construcción de la galería comienza este año. Eso no es menor en el contexto regulatorio colombiano.

La compañía también destaca que está priorizando empleo y adquisiciones locales dentro del Departamento de Caldas, una práctica que en el entorno político colombiano actual no es solo una cuestión de responsabilidad social: es gestión de riesgo operativo. La minería comunitaria y el tejido social local son, en Colombia, variables que determinan si un proyecto avanza o se paraliza independientemente de sus méritos geológicos.

Colombia: el contexto que Guayabales no puede ignorar

Collective Opera en uno de los ambientes de política minera más volátiles de América Latina. El gobierno de Gustavo Petro ha mostrado hostilidad retórica hacia la minería a gran escala, aunque la realidad regulatoria ha sido más matizada que los titulares. Colombia sigue siendo el cuarto exportador de carbón del mundo y depende de regalías mineras para financiar gasto social. Esa tensión no se resuelve con un decreto; se administra caso a caso.

Para un proyecto de exploración en etapa temprana como Guayabales, el riesgo político es real pero también es prematuro. Collective no está en fase de construcción de mina. Está en fase de definición geológica. Los cuatro o cinco años que separan una galería de exploración de una decisión de construcción son tiempo suficiente para que el panorama político colombiano cambie sustancialmente — y las elecciones de mayo de 2026 son el primer marcador a observar.

Lo que sí importa ahora es que Collective tiene terreno, permisos, acceso vial y un sistema geológico que sus propios técnicos describen como abierto en todas las direcciones. Eso es exactamente el punto de partida que una junior necesita para atraer capital institucional en el mercado actual.

Qué confirmaría el siguiente nivel de valuación

Guayabales no tiene recurso publicado. No tiene estudio de prefactibilidad. No tiene AISC proyectado. Es un proyecto de exploración avanzada con señales geológicas sólidas y un plan de trabajo que ahora pasa de papel a metal. Para el mercado, el siguiente inflexión de valor no será la galería terminada — eso ya está descontado en parte. Será la primera intersección subterránea significativa en Trap East, esperada para el primer trimestre de 2027.

Si esa intersección confirma la continuidad en profundidad del sistema y las leyes son consistentes con lo observado desde superficie, Collective tendrá dos sistemas porfíricos grandes sobre la mesa al mismo tiempo que Apollo avanza hacia su propio programa de perforación subterránea. Dos sistemas de esa escala en un único proyecto cambiarían materialmente la conversación sobre Guayabales — de exploración temprana a proyecto de definición con potencial de desarrollo.

El sector lo ha visto antes en los grandes pórfidos andinos: el momento en que la geometría del sistema se confirma bajo tierra es cuando la escala real del depósito deja de ser especulación y empieza a ser aritmética. Guayabales está a un año de ese momento. La galería lo acerca.