A 775 metros de profundidad, Nicola Mining podría estar perforando hacia algo que cambiaría radicalmente la escala de su proyecto insignia. La junior canadiense arrancó esta semana su programa de perforación diamantina 2026 en New Craigmont, apuntando directamente al objetivo Jotun — una anomalía geofísica que nadie ha taladrando todavía y que, si los modelos son correctos, representaría el núcleo intrusivo porfídico que generó el sistema de skarn de cobre de alta ley históricamente explotado en Craigmont.
- De skarn histórico a porfídico profundo: el giro estratégico de New Craigmont
- Jotun: el hoyo que vale C$1.5 millones — y posiblemente mucho más
- El vecino que lo dice todo: Highland Valley Copper
- El perfil de Nicola: más que exploración
- Treasure Mountain en paralelo: la plata como complemento
- Qué esperar en los próximos meses
El matiz que importa: esto no es perforación de recursos, ni delineación, ni prefactibilidad. Es exploración pura, de la que tiene más riesgo y más potencial de recompensa. La diferencia entre ambas lecturas determina cómo se valora el evento.
De skarn histórico a porfídico profundo: el giro estratégico de New Craigmont
La historia de Craigmont como productor de cobre es sólida. El open pit original, operado entre 1961 y 1982, extrajo más de 52 millones de toneladas de mineral con leyes de cobre que rondaban el 1.2%, cifras que hoy muchos operadores medianos envidiarían. Pero Nicola Mining no está intentando revivir ese capítulo: está apostando a que existe algo más grande debajo.
La lógica geológica tiene coherencia. Los depósitos de skarn de cobre de alta ley como el original Craigmont no se forman en el vacío — requieren una fuente intrusiva, típicamente un pórfido de cobre, que proporcione el calor, los fluidos y los metales. Ese intrusivo causante nunca fue encontrado ni probado en las operaciones históricas. La anomalía ZTEM identificada al norte del pit antiguo sugiere que ese cuerpo causante puede estar ahí, a profundidad, intacto.
El levantamiento Z-axis Tipper Electromagnetic ejecutado por Geotech Ltd. en 2022 fue el detonador intelectual de esta tesis. La resistividad anómala detectada coincide con lo que se esperaría de un cuerpo intrusivo sulfurado. Las perforaciones de 2023 — los hoyos NC23-005 y NC23-006 — no tocaron el objetivo directamente, pero sí cortaron ensamblajes de alteración tipo porfídico que elevan la probabilidad de que la tesis sea correcta.
Jotun: el hoyo que vale C$1.5 millones — y posiblemente mucho más
El presupuesto del programa 2026 es de C$1.5 millones. Para una junior que cotiza en el TSX-V, esa cifra es significativa pero manejable. Lo que compra ese gasto es información que el mercado todavía no tiene precio.
El hoyo planificado hacia Jotun está diseñado con una inclinación de aproximadamente 80 grados y el azimut ya definido por el modelo geológico. Se espera interceptar la zona objetivo alrededor de los 775 metros de profundidad. Eso es perforación profunda para una junior, lo que implica costos de operación más elevados por metro y tiempos de ejecución más largos. Dorado Drilling Ltd. ejecutará el programa.
La información que generará ese hoyo trasciende el simple binario de éxito o fracaso. Los geólogos de Nicola esperan obtener datos sobre ensamblajes de alteración, controles estructurales, contactos litológicos y distribución de mineralización. Cada uno de esos elementos alimentará decisiones sobre cómo perforar la siguiente campaña, si los resultados lo justifican.
El programa no termina con ese hoyo. Incluye un muestreo de suelos en la porción noroeste de la propiedad para generar nuevos objetivos en áreas sub-exploradas, más un levantamiento Mobile Magnetotelluric completo para refinar los blancos geofísicos profundos en todo el proyecto. Adicionalmente, el procesamiento del dataset de vectorización térmica completará el cuadro interpretativo de los patrones de alteración hidrotermal. En conjunto, la campaña generará más información estratégica sobre los 10,800 hectáreas del proyecto de lo que cualquier campaña anterior había producido.
El vecino que lo dice todo: Highland Valley Copper
Si hay un solo dato de contexto que un analista institucional necesita para entender por qué esta apuesta no es descabellada, es la adyacencia con Highland Valley Copper — la mina de cobre más grande de Canadá, operada por Teck Resources.
Highland Valley produce aproximadamente 145,000 toneladas de cobre al año a partir de un complejo de pórfidos que incluye los depósitos Valley, Lornex y Highmont. Es exactamente el tipo de sistema — múltiples centros porfídicos dentro del mismo batolito — que Nicola está proponiendo como análogo para New Craigmont. El Batolito de Guichon, que hospeda tanto a Highland Valley como al proyecto de Nicola en su extremo sur, tiene un historial que justifica la tesis exploratoria.
Nicola lo señala explícitamente en su comunicado: “New Craigmont tiene el potencial de hospedar múltiples porfídicos, como lo ilustra el adyacente Highland Valley Copper.” Para un inversor en Toronto evaluando comparables, esa frase no es marketing — es un argumento geológico que se puede testear.
El perfil de Nicola: más que exploración
Una característica que distingue a Nicola Mining de muchas juniors que operan en la etapa conceptual es que ya tiene infraestructura operativa. La compañía posee al 100% una planta de procesamiento y una instalación de relaves cerca de Merritt, BC, completamente permitidas. Esa planta puede procesar alimentación de oro y plata mediante gravedad y flotación.
Ese activo tiene relevancia dual. Primero, genera flujo potencial de ingresos a través de acuerdos de procesamiento compartido con proyectos de alta ley en BC — la compañía ya firmó contratos de este tipo bajo un esquema de participación en ganancias. Segundo, si New Craigmont eventualmente demuestra un recurso de escala suficiente, la propiedad ya cuenta con parte de la infraestructura que los proyectos greenfield tienen que construir desde cero.
Esto no elimina el riesgo de exploración. Pero sí reduce el riesgo total de la plataforma de activos y mejora la ecuación para inversionistas que ven a Nicola como un vehículo de exploración respaldado por un activo generador de flujo.
Treasure Mountain en paralelo: la plata como complemento
El programa 2026 no se agota en New Craigmont. Nicola anticipa que la perforación en Jotun concluirá a principios de junio, punto en el que la compañía trasladará los equipos hacia su proyecto Treasure Mountain, que abarca más de 2,200 hectáreas con 30 concesiones mineras y un arrendamiento mineral orientado a la plata.
La estrategia de alternar entre proyectos en la misma temporada de campo tiene sentido operativo: maximiza la utilización del equipo y distribuye el riesgo geológico entre dos tesis distintas. Que uno de esos proyectos sea cobre porfídico y el otro plata da exposición a dos metales con dinámicas de precio diferentes — un balance que un fondo de recursos naturales agradece.
Qué esperar en los próximos meses
Nicola ha comprometido actualizaciones conforme avance la temporada de campo. Los resultados de perforación de Jotun serán el evento de catálisis más relevante del año para la acción. La empresa cotiza tanto en NASDAQ bajo el símbolo NICM como en el TSX-V bajo NIM, lo que amplía el universo de inversores que seguirán los resultados.
Los plazos son ajustados. Si la perforación concluye en junio como está proyectado, los resultados preliminares podrían llegar antes del cierre del tercer trimestre. A 775 metros de profundidad, cualquier intercepción de sulfuros diseminados con alteración potásica o de tipo cuarzo-sericita-pirita sería suficiente para sostener la tesis y justificar una campaña 2027 más agresiva. Una intercepción con cobre económico cambiaría la conversación por completo.
El riesgo también es claro: un hoyo que corte roca estéril o alteración débil sin mineralización retrasa la tesis por al menos un ciclo exploratoria completo. A eso se refiere la industria cuando habla de riesgo de perforación en objetivos sin precedente de perforación directa. Jotun nunca ha sido perforado. Eso es exactamente lo que lo hace interesante — y lo que hace que los resultados, cuando lleguen, valgan la atención del sector.
New Craigmont no es un proyecto que entre al pipeline de producción global de cobre en el corto plazo. Pero en un mercado donde los nuevos descubrimientos de porfírico de escala son cada vez más escasos y cada vez más costosos de encontrar, cualquier sistema que demuestre profundidad, escala y continuidad mineralógica en el cinturón del Batolito de Guichon merece seguimiento serio. El verano de 2026 dirá si Jotun es un nombre que el sector tendrá que aprenderse.
