Goldman Sachs Group Inc. dijo que ya no ve al oro alcanzando los 3.000 dólares la onza a finales de año, empujando el pronóstico a mediados de 2026 sobre las expectativas de que la Reserva Federal hará menos recortes de tasas.
La ralentización de la flexibilización monetaria en 2025 reducirá la demanda de fondos cotizados en bolsa respaldados por lingotes, por lo que analistas como Lina Thomas y Daan Struyven prevén que los precios se sitúen en 2.910 dólares la onza a finales de año. Los flujos de ETF más débiles de lo esperado en diciembre – impulsados por la disminución de la incertidumbre tras las elecciones en EE.UU. – también contribuyeron a un punto de partida más bajo para la fijación de precios en el nuevo año, escribieron en una nota.
«Las fuerzas opuestas -la menor demanda especulativa y el aumento estructural de las compras de los bancos centrales- se han contrarrestado mutuamente, manteniendo los precios del oro en una horquilla durante los últimos meses», dijeron los analistas, añadiendo que el apetito de los bancos centrales seguirá siendo un factor clave para los precios a largo plazo. «De cara al futuro, prevemos que las compras mensuales se sitúen en una media de 38 toneladas hasta mediados de 2026».
El metal precioso subió un 27% el año pasado en una carrera sin precedentes que se vio apoyada por la relajación monetaria en EE.UU., la demanda de refugio seguro y las compras sostenidas de los bancos centrales del mundo. Sin embargo, el repunte se estancó a principios de noviembre, cuando la victoria de Donald Trump en las elecciones estadounidenses impulsó al dólar. Más recientemente, el oro ha estado bajo presión ya que los funcionarios de la Fed han enfatizado la necesidad de adoptar un enfoque más cauteloso para reducir los costos de endeudamiento este año en medio de renovadas preocupaciones sobre la inflación.
Los economistas de Goldman prevén ahora recortes de los tipos de interés de 75 puntos básicos este año, frente a una previsión anterior de 100 puntos básicos. La previsión es más pesimista que los precios actuales del mercado, ya que el banco considera que la inflación subyacente tiende a la baja. Los economistas también se mostraron escépticos ante la posibilidad de que los cambios políticos de la segunda administración Trump conduzcan a una subida de los tipos de interés.
