Los fondos cotizados en bolsa (ETFs) respaldados por oro físico a nivel mundial registraron su quinto mes consecutivo de ingresos en septiembre, de acuerdo con el Consejo Mundial del Oro (WGC, por sus siglas en inglés). Este aumento se debió principalmente al incremento en las tenencias de los fondos listados en América del Norte, lo que demuestra una fuerte demanda por este activo refugio en un contexto de ajustes en las tasas de interés en Estados Unidos.
Los ETFs respaldados por oro permiten a los inversionistas poseer una participación en el metal precioso sin la necesidad de tener el lingote físicamente. Estos fondos son un factor clave en la demanda de inversión en oro, la cual alcanzó un máximo histórico de $2,685.42 dólares por onza el 26 de septiembre. Este récord se alcanzó cuando se vislumbraba el inicio de una serie de recortes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de EE. UU., lo que ha dado un impulso significativo al precio del oro.
Durante los últimos tres años, el entorno de altas tasas de interés había generado salidas constantes de estos fondos. Sin embargo, los últimos cinco meses han mostrado una tendencia positiva, y las entradas netas hasta la fecha han sumado $389 millones de dólares, convirtiendo lo que antes era un balance negativo en un flujo de capital positivo hacia estos ETFs.
En septiembre, los ETFs de oro registraron entradas por 18.4 toneladas métricas, lo que equivale a aproximadamente $1.4 mil millones de dólares. Esto incrementó las tenencias totales hasta las 3,200 toneladas métricas, de acuerdo con el WGC. El aumento en el precio del oro, junto con estas nuevas entradas, llevó los activos totales bajo gestión (AUM) a un máximo mensual de $270.9 mil millones de dólares al cierre de septiembre.
El Consejo Mundial del Oro también destacó que los volúmenes de comercio global de oro aumentaron un 7% en septiembre respecto al mes anterior, alcanzando $259 mil millones de dólares diarios. En particular, los volúmenes promedio en el mercado extrabursátil (OTC) se incrementaron un 10%, alcanzando $176 mil millones de dólares al día.
El fuerte desempeño del precio del oro este año, con un aumento acumulado del 28%, ha impulsado a los especuladores a aumentar sus posiciones netas largas en COMEX, el principal mercado de futuros de oro. Para finales de septiembre, las posiciones netas largas aumentaron un 6% respecto a agosto, alcanzando 976 toneladas métricas, el nivel más alto desde febrero de 2020. Esta tendencia refleja la creciente confianza en el mercado ante la expectativa de que los recortes en las tasas de interés continúen favoreciendo el valor del oro.
Este escenario en el que los ETFs de oro ganan fuerza sugiere que los inversionistas están buscando refugios seguros frente a la incertidumbre económica global. Además, el posible debilitamiento del dólar y la volatilidad en los mercados financieros hacen del oro una opción atractiva para preservar valor. Las continuas entradas en los ETFs respaldados por oro físico no solo indican el interés de los inversionistas en activos tangibles, sino también una estrategia de cobertura ante posibles riesgos macroeconómicos futuros.
A medida que las tasas de interés en EE. UU. parecen moverse a la baja, se espera que la demanda de oro continúe en ascenso. En particular, los recortes adicionales podrían aumentar la presión sobre los rendimientos de los bonos del Tesoro, disminuyendo su atractivo como inversión de refugio frente al oro. Esta dinámica es clave para entender por qué el oro sigue siendo un componente crucial en muchas carteras de inversión diversificadas.
Los datos del WGC muestran que los fondos cotizados en bolsa que respaldan sus acciones con oro físico han emergido nuevamente como un canal dominante para la inversión en metales preciosos. Esta tendencia alcista podría extenderse si los factores macroeconómicos continúan favoreciendo un entorno de bajas tasas de interés y alta inflación, lo que aumenta la percepción del oro como un activo de resguardo de valor seguro.
