El año pasado fue un baño de sangre para las acciones mineras vinculadas a la transición energética verde. Sin embargo, a pesar de la recuperación de los mercados a principios de 2024, los ‘mineros verdes’ continúan rezagados. Esta tendencia no presagia un giro radical para 2024, especialmente con la reciente cadena de noticias negativas.
El magnate minero Andrew Forest, a través de su empresa privada Wyloo Metals, anunció el cierre de sus operaciones de níquel en Australia Occidental debido a la caída de precios. Albemarle (NYSE: ALB), un gigante del litio, reveló recortes de empleos y una reducción en sus gastos de capital, además de deshacerse de su participación en Liontown (ASX: LTR) tras una oferta de adquisición fallida el año pasado. Desde entonces, las acciones de LTR han caído más del 44%.
Incluso los propios ejecutivos están perdiendo la fe. Dale Henderson, CEO de Pilbara Minerals (ASX: PLS), vendió alrededor de 1.2 millones de acciones después de los últimos resultados financieros de la compañía.
Pero para entender qué nos depara 2024, primero debemos aclarar por qué las acciones de los metales verdes se vendieron tan fuertemente en 2023. Los mega proyectos de energía renovable son costosos, al igual que los desarrollos mineros que suministran las materias primas para estos proyectos intensivos en metales. El hecho de haber iniciado uno de los regímenes monetarios más agresivos en la historia moderna explica por qué el sector se desplomó el año pasado.
Según Jeff Currie, exjefe de materias primas de Goldman Sachs, los metales ‘verdes’ podrían regresar con fuerza este año. Esto se basa principalmente en los esperados recortes de tasas. Las tasas de interés en aumento han disminuido el apetito público por proyectos renovables mega extravagantes. Quizás sea una de las razones por las que el crudo volvió a ser el centro de atención el año pasado. Los combustibles fósiles son densos en energía, lo que los convierte en una opción relativamente económica. También podríamos añadir el uranio a la lista, otra materia prima energética que puede suministrar energía de carga base fiable.
Currie señala que en un entorno de altos costos, las energías tradicionales predominan. Las etiqueta como las materias primas ‘marrones’. Entonces, ¿por qué podríamos ver un giro mayor hacia los metales ‘verdes’ en 2024? La idea de proyectos de energía verde intensivos en capital se convierte en una píldora difícil de tragar en una economía que lucha contra el creciente costo de vida.
Esta observación parece bastante obvia en retrospectiva, solo hay que mirar a 2023. A medida que el relato de ‘más alto por más tiempo’ tomó efecto el año pasado, el crudo Brent se disparó a $94 por barril y el uranio alcanzó máximos de varios años.
Mientras tanto, los metales vinculados a la transición energética verde, como el litio, las tierras raras y el grafito, se desplomaron, eliminando la mayoría de las ganancias que surgieron durante los primeros años de 2020.
Pero, con recortes de tasas en el horizonte, ¿podría el relato de 2023 dar un giro dramático? En otras palabras, ¿la inversión fluirá de las materias primas marrones hacia las verdes? Es ciertamente posible.
Vimos cómo las acciones de petróleo y gas se desplomaron en las últimas semanas de 2023 a medida que crecían las expectativas de recortes de tasas en los EE. UU. Los grandes productores de litio luego emergieron (brevemente) de niveles fuertemente vendidos.
Sin embargo, no se espera una recuperación suave en el mercado de metales verdes. Estamos viviendo un período de tensión geopolítica históricamente elevada.
Geopolítica: Un Factor Clave en el Mercado de Metales Verdes
En el presente, el conflicto en Medio Oriente está listo para intensificarse. Esto significa que los precios del petróleo crudo podrían dispararse, trayendo consigo un pico inflacionario. Ya hemos visto a varias compañías navieras prominentes desviar sus buques del Mar Rojo tras los ataques de los hutíes en Yemen a buques de carga extranjeros y petroleros en diciembre.
Con los barcos reorientándose alrededor del Cabo de Buena Esperanza, en la punta sur de África, los tiempos de entrega se han incrementado hasta dos semanas. Esto conlleva mayores costos de flete y más presiones inflacionarias sobre la economía mundial.
La geopolítica es una razón clave por la que podríamos ver la continuación de la lucha entre inflación y deflación este año. No hay un camino claro que indique cuál prevalecerá sobre el otro.
Sin embargo, a pesar de los riesgos geopolíticos, hay oportunidades potencialmente enormes en oferta.
Según The Economist, 2024 se perfila como el mayor año electoral de la historia. Casi la mitad de la población mundial se prepara para votar, desde India hasta EE. UU. Este va a ser un año colosal en política. Con los gobiernos incumbentes buscando extender su tiempo en el cargo, espere anuncios de infraestructura extravagantes este año. Las energías renovables podrían ser un enfoque principal.
Preparando la Cartera para un Año de Potenciales Condiciones de Auge
Entonces, ¿cómo prepara uno su cartera para condiciones potenciales de auge en un año que promete mucha inestabilidad geo y política? El enfoque debería estar en los sectores golpeados. Como dice Rick Rule, o eres un contrariano o eres una víctima.
En este momento, los metales verdes han perdido su sabor. Pero eso podría ofrecer oportunidades maduras para inversores que apuestan en contra de la corriente.
Mirando hacia el Futuro de los Metales Verdes
El mercado de metales verdes en 2024 se encuentra en un punto crucial. Con las tasas de interés en juego y las tensiones geopolíticas en aumento, los inversores deben navegar con cautela. Pero para aquellos dispuestos a mirar más allá de la turbulencia a corto plazo, hay oportunidades significativas. Los proyectos de energía renovable y el desarrollo de infraestructuras pueden recibir un nuevo impulso, revitalizando la demanda de metales verdes.
Mientras el mundo continúa su transición hacia fuentes de energía más sostenibles, los metales verdes seguirán siendo un componente crucial. Este año podría ser un punto de inflexión, donde el valor subyacente y la importancia estratégica de estos metales se hagan más evidentes que nunca. Para los inversores visionarios, ahora podría ser el momento de mirar más allá del tumulto del mercado y considerar el potencial a largo plazo de los metales verdes.
