Sitka Gold acaba de cambiar la valoración estratégica de su proyecto RC Gold en el Yukón. No solo por los números —aunque son considerables— sino por lo que esos números revelan: un depósito de oro de escala mayor que, además, contiene tungsteno en concentraciones suficientes para convertirlo en un activo de minerales críticos en un momento en que esa etiqueta mueve capital institucional.
- Rhosgobel: de descubrimiento reciente a recurso de 2.25 millones de onzas en 18 meses
- El total de RC Gold: 5.12 millones de onzas en tres depósitos
- El componente tungsteno: timing perfecto, fundamentos reales
- Geología del Tombstone Gold Belt: vecindad que valida la escala
- 60,000 metros en 2026: apuesta de capital mayor
- Lo que viene: metalurgia, ruido de adquisición y el test del mercado
Rhosgobel: de descubrimiento reciente a recurso de 2.25 millones de onzas en 18 meses
El depósito Rhosgobel fue perforado por primera vez por Sitka a finales de 2024. En menos de año y medio, la compañía completó 72 perforaciones que suman 15,396 metros de núcleo y acaba de publicar su primer estimado de recursos que ya supera los 100 millones de toneladas. La velocidad de ese avance no es menor: indica continuidad geológica excepcional y una anomalía superficial que facilita la perforación sistemática.
El estimado actualizado coloca a Rhosgobel con un recurso inferido pit-constrained de 100.68 millones de toneladas con ley de 0.70 g/t oro, 0.90 g/t plata y 0.051% WO₃. Eso se traduce en 2.25 millones de onzas de oro, 2.93 millones de onzas de plata y 51,345 toneladas de trióxido de tungsteno. Para un depósito que ni existía en los registros de la empresa hace dieciocho meses, esa cifra es el tipo de hallazgo que reposiciona a una junior en el mapa de adquisiciones.
Lo que distingue a Rhosgobel dentro del portafolio de RC Gold es su estructura de mineralización. El modelado identificó un núcleo de alta ley —mayor a 1.0 g/t de oro— que se extiende desde la superficie hasta aproximadamente 300 metros de profundidad. Esa morfología sugiere la viabilidad de un starter pit de alta ley que permitiría recuperar capital más rápido antes de comprometerse con una operación de menor ley a mayor escala. En el análisis de proyectos bulk-tonnage con leyes moderadas, ese tipo de estructura marca la diferencia entre un proyecto financiable y uno que se queda en carpeta.
El total de RC Gold: 5.12 millones de onzas en tres depósitos
Sumando los tres depósitos que componen RC Gold —Blackjack, Rhosgobel y Eiger— el proyecto totaliza 1.29 millones de onzas indicadas y 3.83 millones de onzas inferred de oro. Blackjack aporta el grueso del recurso indicado con 39.96 millones de toneladas a 1.01 g/t, que es la ley más alta del portafolio y el activo con mayor madurez técnica. Eiger suma 0.54 millones de onzas adicionales con una ley de 0.52 g/t en 32.14 millones de toneladas.
La ley de Blackjack indica —1.01 g/t— es competitiva para un proyecto de minería a cielo abierto en el contexto del Yukón. Para comparar: varios proyectos de oro en etapa de factibilidad en el Golden Triangle de Columbia Británica trabajan con leyes similares o incluso inferiores y han logrado financiamiento completo con perfiles de VPN positivos a precios de oro por encima de los 2,000 dólares. Con el oro cotizando actualmente en niveles históricamente elevados, la matemática de RC Gold mejora semana a semana sin que Sitka haga nada diferente.
Los tres depósitos permanecen abiertos en todas las direcciones. Eso no es lenguaje corporativo de cortesía: es información técnica que justifica el programa de perforación de 60,000 metros actualmente en marcha, el doble de todo lo que la empresa ha perforado históricamente en el proyecto. De esos metros, 30,000 están enfocados exclusivamente en expandir Rhosgobel.
El componente tungsteno: timing perfecto, fundamentos reales
El tungsteno no suele aparecer en los press releases de juniors auríferas del Yukón. Que Sitka lo destaque —y que haya invertido en caracterización metalúrgica desde etapas tan tempranas— señala algo importante sobre cómo está posicionando el proyecto ante inversionistas institucionales.
Las pruebas metalúrgicas iniciales devolvieron una recuperación de oro del 94.3% mediante cianuración convencional de mineral entero. Ese número es sólido. Para proyectos bulk-tonnage que dependen del AISC como palanca de competitividad, una recuperación cercana al 95% con metalurgia estándar elimina uno de los principales riesgos técnicos que los analistas castigan en valuaciones. No hay aquí necesidades de procesos exóticos ni costos de capital adicionales por complejidad metalúrgica.
La recuperación inicial de tungsteno fue de 84.7% en concentrado rougher mediante flotación convencional. Es un dato preliminar —la empresa lo califica correctamente como “initial”— pero sugiere que el tungsteno podría procesarse como subproducto sin modificaciones fundamentales al flujo de proceso. Si esa cifra se sostiene en pruebas piloto, el crédito de subproducto de tungsteno podría reducir el AISC efectivo del proyecto en un rango que haría diferencia en la economía del depósito.
El contexto geopolítico no puede ignorarse. China controla aproximadamente el 80% de la producción mundial de tungsteno y en los últimos dos años ha endurecido controles de exportación sobre minerales críticos. Los gobiernos de Estados Unidos, Canadá y la Unión Europea han identificado al tungsteno como mineral estratégico con cadena de suministro vulnerable. Un proyecto que combina oro —el activo de refugio por excelencia— con tungsteno de fuente norteamericana encaja perfectamente en la narrativa de reshoring que mueve capital gubernamental e institucional. Sitka no inventó ese contexto, pero llegó a él con el activo correcto en el momento correcto.
Geología del Tombstone Gold Belt: vecindad que valida la escala
RC Gold se ubica en el Tombstone Gold Belt del Yukón, una franja geológica que ha generado varios de los prospectos de oro más relevantes del norte de Canadá en los últimos veinte años. La misma faja alberga proyectos que han avanzado hasta prefactibilidad con perfiles similares de mineralización diseminada a escala mayor. Esa vecindad geológica no garantiza éxito, pero sí elimina la incertidumbre sobre si el entorno es prospectivo: el cinturón ya demostró que produce sistemas de esta naturaleza.
La anomalía geoquímica superficial de Rhosgobel —1.5 km por 2.0 km de Au en suelo— es grande para los estándares del área. Los mejores depósitos del Tombstone Belt muestran anomalías de escala comparable que luego se confirmaron con perforación sistemática. Que el recurso actual de 100.68 millones de toneladas no cierre esa anomalía en ninguna dirección sugiere que la cifra de hoy es un punto de partida, no un techo.
60,000 metros en 2026: apuesta de capital mayor
El programa de perforación de 2026 es la señal más directa de la convicción operativa de Sitka. Sesenta mil metros equivalen aproximadamente al doble de todo el metraje histórico del proyecto. Para una junior del TSXV, ese nivel de gasto en un solo año de exploración requiere respaldo financiero real —ya sea tesorería existente, líneas de crédito o socios estratégicos— y una tesis geológica lo suficientemente sólida como para justificarlo ante accionistas.
De esos 60,000 metros, la mitad se concentra en Rhosgobel. Los 30,000 metros restantes se distribuyen entre expansión de Blackjack, Eiger y seguimiento de blancos de alta prioridad. Al 14 de mayo de 2026, la empresa reporta 9,000 metros completados en Rhosgobel sin resultados publicados. Esos assays pendientes son el próximo catalizador de precio. Si las perforaciones de 2026 comienzan a cerrar la anomalía con leyes similares o superiores a las del estimado actual, el recurso de Rhosgobel podría superar los 3 millones de onzas en la próxima actualización.
Los tres depósitos —Blackjack, Rhosgobel y Eiger— permanecen abiertos. Eso significa que el estimado total de 5.12 millones de onzas equivalentes de oro no refleja el potencial geológico completo del sistema. Para los analistas que modelan proyectos de esta escala, la combinación de recurso base sólido más expansión abierta más metalurgia convencional más componente de mineral crítico produce un perfil de riesgo-retorno que es difícil de ignorar.
Lo que viene: metalurgia, ruido de adquisición y el test del mercado
Sitka presentará el reporte técnico NI 43-101 completo dentro de 45 días. Ese documento expondrá los supuestos detrás del pit-constraint, los parámetros de corte utilizados y los detalles del modelado geoestadístico. Los inversionistas institucionales y los bancos de recursos esperarán ese reporte antes de actualizar modelos de valuación.
El siguiente paso técnico crítico es la metalurgia de tungsteno. La prueba de flotación rougher al 84.7% es prometedora pero preliminar. Pruebas de circuito cerrado, caracterización de concentrado y análisis de contaminantes determinarán si el tungsteno es realmente un subproducto económico o un componente cosmético del perfil de proyecto. La respuesta a esa pregunta puede mover la valuación en ambas direcciones.
Con 5.12 millones de onzas equivalentes en el TSXV, metalurgia convencional demostrada, un componente de mineral crítico con demanda geopolítica real y un programa de perforación agresivo en curso, RC Gold entra al radar de los compradores naturales de este tipo de activo: las mid-tiers que necesitan reemplazar reservas y que han demostrado apetito por proyectos del norte de Canadá en los últimos tres años. El mercado decidirá si Sitka ejecuta hasta producción o si alguien más toma la decisión por ellos.
