Pan American Silver Corporation concluyó esta semana su adquisición de todas las acciones en circulación de MAG Silver Corporation mediante un plan de arreglo, operación que refuerza de inmediato su protagonismo en el sector global de plata al incorporar activos con alto potencial.
Esta compra otorga a Pan American una participación conjunta del 44 % en la mina Juanicipio ubicada en Zacatecas, operada por Fresnillo Plc. Además, la empresa asume la propiedad total del proyecto de exploración Larder y consigue un derecho de adquisición completo del proyecto Deer Trail.
Juanicipio aporta cerca de cinco millones de onzas de plata al año a la producción atribuible a Pan American, lo que representa un aumento aproximado del 22 % en su volumen de extracción. Este nivel de producción trae consigo flujos de caja libres estimados en 170 millones de dólares anuales, según análisis de mercado, y contribuye a reducir los costos operativos integrales (AISC).
Por su parte, la adición de Juanicipio suma 58 millones de onzas de plata en reservas atribuibles, además de unos 19 millones de onzas en recursos medidos e indicados, y unos 35 millones en recursos inferidos. La zona todavía ofrece posibilidades considerables de exploración, pues solo alrededor del 10 % de la propiedad ha sido explorado de forma intensiva.
En paralelo, los trabajos de exploración en la mina La Colorada, también en Zacatecas, revelaron nuevas vetas de alta ley que podrían ampliar la vida útil de la mina y mejorar su perfil económico. Se identificaron interceptaciones significativas en los sistemas de vetas Mariana y NC2, así como en las vetas Cristina, San Geronimo y otras estructuras menores, con extensiones tanto laterales como en profundidad.
Estas vetas presentan ejemplos destacables de mineralización: por ejemplo, en NC2 se reportó un intervalo de más de diez metros con valores superiores a 800 gramos de plata por tonelada, mientras que en Mariana hubo tramos con concentraciones mucho más elevadas. También se detectó un nuevo estilo de mineralización relacionado con zonas de contacto entre rocas volcánicas y sedimentarias en la parte sureste de La Colorada, lo que abre una vía adicional de exploración fuera de los cuerpos vetiformes tradicionales.
Analistas de instituciones como BMO Capital Markets y Canaccord Genuity califican esta adquisición como estratégica. Entre los beneficios estimados aparecen la mejora del flujo de efectivo, la diversificación de riesgos, y el fortalecimiento de la base de reservas con baja estructura de costos. Pan American también elevó su estimación de valor por acción derivada del reposicionamiento que le otorga este nuevo portafolio.
La adquisición se da en un momento en que los precios de la plata experimentan apreciaciones notables. Factores globales como expectativas de recortes en tasas de interés por parte de la Reserva Federal de EE.UU., inflación persistente y debilidad relativa del dólar fortalecen la demanda del metal como refugio.
