El capital es el principal riesgo que enfrenta la industria minera en 2024, según un nuevo informe de EY, superando al segundo riesgo más importante del año pasado. Las condiciones económicas y de financiamiento han vuelto más difícil obtener los metales necesarios para la transición energética. La falta de inversión suficiente pone en peligro la capacidad de la minería para responder a la creciente demanda de minerales esenciales para la tecnología limpia.
Theo Yameogo, líder de minería y metales de EY para América y Canadá, comentó al respecto, destacando la magnitud de la inversión que se necesita. Según Yameogo, se requieren alrededor de un billón de dólares para producir los metales suficientes para la transición energética, pero hasta el momento, esa cantidad de inversión no ha llegado. “Ahora es el principal riesgo porque la gente realmente está preocupada”, afirmó. Aunque se han registrado algunas fusiones y adquisiciones (M&A), no se ha visto una inversión directa significativa en el sector minero, lo que refuerza el grado de inquietud que enfrenta la industria.
El informe de EY, basado en una encuesta anual a líderes senior de empresas mineras y de metales con ingresos superiores a mil millones de dólares, presenta una visión integral de los riesgos y oportunidades clave a medida que se acerca 2025. La encuesta, realizada en junio y julio, reunió 353 respuestas que reflejan las preocupaciones actuales de la industria.
Uno de los principales factores que contribuye al incremento del riesgo de capital es la necesidad de cumplir con nuevos estándares ambientales y sociales. El segundo riesgo en la clasificación es la responsabilidad ambiental, que sigue ocupando un lugar importante a medida que las empresas se centran en preservar la naturaleza mientras llevan a cabo actividades mineras. Además, la geopolítica se posiciona como el tercer riesgo más relevante. Este aspecto incluye la estrategia de países como Estados Unidos para asegurar y procesar minerales críticos desde fuentes que no estén bajo la influencia de China. Otros desafíos incluyen el agotamiento de recursos y los permisos para operar, que ocupan el cuarto y quinto lugar, respectivamente.
El aumento de costos no solo está vinculado a la inflación, sino también a los cambios en los estándares comunitarios que las mineras deben cumplir. Un claro ejemplo es lo que está ocurriendo en Chile, donde las empresas ahora deben construir plantas desalinizadoras en lugar de usar agua dulce que las comunidades locales necesitan para su sustento. Este tipo de cambios en las operaciones hace que las minas sean más costosas de construir y operar, incrementando así las necesidades de capital para mantener el negocio habitual, adaptarse a la transición energética y cumplir con los nuevos estándares.
En respuesta a estos retos, las empresas mineras están explorando un abanico más amplio de fuentes de capital. Según el informe de EY, un 41% de los encuestados está considerando a los comerciantes de productos básicos como posibles proveedores de fondos, mientras que el 40% está evaluando opciones de financiamiento a través de proveedores y créditos a la exportación.
La falta de capital ha llevado a las empresas mineras a revisar sus estrategias. Yameogo menciona que, en comparación con años anteriores, las estrategias de capital han evolucionado para ser más productivas con menos recursos. Las compañías han optado por racionalizar sus operaciones, enfocándose en un menor número de metales estratégicos. Esto ha llevado a la separación de negocios, con empresas que optan por concentrarse en áreas clave como el cobre, mientras se deshacen de activos menos prioritarios como el carbón. “La separación de negocios se ha vuelto algo significativo”, comentó Yameogo. “Algunas compañías dicen: ‘Nos dedicaremos solo al cobre’, o ‘Nos concentraremos en metales base y nos desharemos del carbón’”.
Además de la racionalización de activos, la tendencia hacia las fusiones y adquisiciones ha ganado impulso en los portafolios de minerales críticos. El informe de EY anticipa una mayor consolidación de activos de cobre, dada la fuerte demanda proyectada para este metal. La necesidad de minerales como el cobre es fundamental para la electrificación y otras tecnologías clave en la transición energética.
Una encuesta adicional realizada por EY en abril reveló que todos los ejecutivos del sector minero y de metales planean realizar algún tipo de transacción en los próximos 12 meses. De los encuestados, el 76% espera llevar a cabo desinversiones, escisiones o salidas a bolsa; el 54% anticipa realizar fusiones y adquisiciones, y el 33% planea formar asociaciones estratégicas o empresas conjuntas.
En este contexto, Yameogo sugiere que las empresas mineras consideren el riesgo de capital como un tema interconectado con otros riesgos del ranking. Esto es especialmente relevante si las empresas están buscando financiar proyectos en jurisdicciones geopolíticamente inestables o ambientalmente riesgosas. “Aunque el capital es el mayor riesgo para 2025, es importante entender que hay otros factores que lo están afectando”, explicó. Si una empresa busca capital, debe asegurarse de que su gestión ambiental sea sólida. La transformación del sector es fundamental para prepararse para la transición energética.
El informe de EY también resalta que, aunque el riesgo de capital ha alcanzado el primer lugar en la clasificación, la responsabilidad ambiental sigue siendo una prioridad para la industria. Este año, las iniciativas “positivas para la naturaleza” se han destacado como una meta clave para el 46% de los encuestados, mientras que los equipos de sostenibilidad en las empresas enfrentan mayores expectativas en cuanto a su rendimiento.
A medida que las normativas ambientales como la Taskforce on Nature-related Financial Disclosures (TNFD) y la Norma Global de Gestión de Relaves (ISTM) toman forma, las compañías mineras están bajo una creciente presión para mejorar su manejo de desechos y reducir su impacto en el medio ambiente. El informe señala que el 44% de los encuestados considera que la gestión de desechos será la principal preocupación para los inversores en los próximos 12 meses, con un enfoque que va más allá de los relaves e incluye la mejora del rendimiento general de las minas.
Sin embargo, mientras la “E” de ESG ha ganado más prominencia, el “G” (gobernanza) ha caído fuera de los diez principales riesgos. Este cambio inesperado podría representar una brecha que las empresas mineras deben abordar para evitar problemas de “greenwashing”, que podrían surgir si no cuentan con la supervisión adecuada a nivel de juntas directivas.
Entre los nuevos riesgos que aparecen en el informe se encuentra el agotamiento de recursos, que figura en la lista por primera vez. Las leyes de mineral están disminuyendo, lo que eleva los costos de extracción, y los recursos de alta ley están cerca de agotarse en muchas regiones. Para contrarrestar este problema, EY recomienda que las mineras inviertan en nuevas tecnologías de exploración, mejoren la productividad mediante nuevas técnicas y procesamientos, y consideren exploraciones en áreas no tradicionales, como el fondo marino o incluso en asteroides.
Otro nuevo riesgo identificado en el informe es la dificultad para desarrollar nuevos proyectos mineros. La alta demanda de minerales críticos para la transición energética requiere la apertura de nuevas minas, pero los obstáculos son numerosos. Los altos impuestos, los problemas regulatorios, la falta de estandarización y la inflación están complicando el desarrollo de estos proyectos. El informe sugiere que las mineras fortalezcan sus relaciones con las comunidades y los gobiernos locales para asegurar permisos de operación más sólidos, además de buscar formas de reducir los costos integrando las cadenas de suministro y desarrollando nuevos grupos de talento para manejar las demandas de sostenibilidad, automatización y electrificación.
La falta de capital, aunque es el riesgo más urgente, está interrelacionada con muchos otros factores en la minería. Para adaptarse a este panorama complejo, las empresas deben ser más creativas y colaborativas en sus estrategias financieras y operativas, mientras enfrentan los desafíos inherentes a la transición energética y las expectativas ambientales más estrictas.
