BHP Group (ASX: BHP) enfrenta la necesidad de aumentar su oferta actual en aproximadamente un 30% para reflejar el valor justo de Anglo American (LON: AAL) y sus importantes activos de cobre, según analistas de JPMorgan. Tras reexaminar el valor de los activos de cobre de Anglo, los analistas incrementaron su objetivo de precio por acción a 27.75 libras, destacando que las acciones de Anglo se negocian con el mayor descuento respecto al valor implícito de la oferta de BHP, lo cual señala que el mercado ve improbable un acuerdo.
La Oferta y la Respuesta del Mercado
Anglo ha rechazado dos propuestas de compra de BHP. Según las reglas de adquisición del Reino Unido, BHP debe presentar una oferta firme antes del 22 de mayo o retirarse. La propuesta más reciente de BHP fue de 27.53 libras por acción, aumentando desde las 25.08 libras anteriores. “Las acciones de Anglo ahora se negocian con el mayor descuento (-13.6%) respecto al valor implícito de la oferta de BHP, lo que implica que el mercado asigna una baja probabilidad a la capacidad de BHP para aumentar su oferta y lograr un acuerdo”, comentaron los analistas de JPMorgan.
Valor Justo y Escenarios de Control
En un escenario de cambio de control del 20%, los analistas estiman que Anglo American plc tendría un valor de aproximadamente 32 libras por acción (unos 50 mil millones de dólares), o el Rump de Anglo plc (la entidad que BHP busca adquirir) tendría un valor de 39 mil millones de dólares (24.79 libras), aproximadamente un 30% más alto que el valor de la oferta actual de BHP.
Contexto y Rechazo de la Propuesta
El lunes, Anglo rechazó una propuesta mejorada de 34 mil millones de libras (43 mil millones de dólares) de BHP, afirmando que BHP “continúa subestimando significativamente” su negocio. BHP ha propuesto que Anglo se deshaga de sus activos de platino y hierro en Sudáfrica como condición previa a una oferta por el resto de la empresa.
Este caso destaca la complejidad y las estrategias en las negociaciones corporativas en el sector minero, especialmente en un momento en que los activos de cobre se vuelven cada vez más valiosos debido a su papel esencial en tecnologías verdes y la electrificación global. Las decisiones tomadas en las próximas semanas podrían definir el futuro estratégico de estos gigantes mineros y el mercado global de cobre.
