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Tratos financieros, déficit para apuntalar los precios físicos del aluminio

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El aluminio atado a acuerdos de financiamiento y garantías para préstamos, escasez y robos de inventario sostendrá los precios en el mercado físico, incluso cuando los fondos que esperan una baja de la demanda vendan derivados.

Los acuerdos de financiamiento implican comprar aluminio ahora y venderlo a un precio más alto y obtener ganancias después de que se hayan deducido los costos de almacenamiento e intereses. Estos acuerdos a menudo se realizan mensualmente y se transfieren, pero los comerciantes dicen que algunos acuerdos recientes salen a la venta en diciembre de 2019 y en marzo de 2020.

Las primas físicas en Europa, pagadas por encima de los precios de referencia de la Bolsa de Metales de Londres en torno a los $ 1,800 por tonelada, cayeron a $ 60 por tonelada a principios de enero, anticipándose a la eliminación de las sanciones al gigante ruso de aluminio Rusal.

Sin embargo, las expectativas de que el aluminio de Rusal inundaría el mercado se vieron decepcionadas y la prima europea subió a más de $ 90 por tonelada, y algunos comerciantes mencionaron acuerdos cercanos a los $ 100 por tonelada. Ahora está en $ 87 por tonelada.

“Las primas europeas se recuperaron porque la gente estaba dispuesta a mantener al metal en los acuerdos de financiamiento, no porque la demanda en Europa realmente haya mejorado”, dijo el analista del ICBC Standard Bank Marcus Garvey.

Los comerciantes dicen que se puede ver una imagen similar en Japón, donde los consumidores de aluminio, utilizados en el transporte y la construcción, vieron que las primas de abril a junio aumentaron a $ 105 por tonelada, un 27 por ciento más que el trimestre anterior.

Las primas en los Estados Unidos se mantienen cerca de $ 400 por tonelada debido a las bajas existencias, que están por debajo de las 500,000 toneladas de cerca de 1.5 millones de toneladas en 2017, y debido a que los productores buscan cubrir los aranceles del 10 por ciento sobre las importaciones de aluminio de los Estados Unidos.

Se estima que los inventarios totales en todo el mundo han caído por debajo de los 10 millones de toneladas desde los 14 millones de toneladas en 2015, ya que los déficits condujeron a la acumulación de existencias para llenar el vacío.

La tendencia se puede ver en las existencias de aluminio en los almacenes aprobados por la LME en 1,27 millones de toneladas, casi un 50 por ciento desde enero de 2017.

Las existencias en Europa fueron de 2 millones de toneladas a fines de 2018, desde casi 5 millones de toneladas en 2014, dijo el analista de CRU Group Eoin Dinsmore, y agregó que las existencias en China eran de 5 millones de toneladas a fines del año pasado y 2 millones de toneladas en otras partes de Asia.

Dinsmore dijo que el déficit global de este año sería de 1,5 millones de toneladas, una brecha que deberá cerrarse aprovechando los inventarios.

Una de las razones de la brecha es el aumento del consumo, especialmente en China.

China es el mayor consumidor de aluminio del mundo. También es el mayor productor del mundo y representa el 57 por ciento de la producción mundial estimada en más de 64 millones de toneladas en 2018.

“El crecimiento de la oferta se está estabilizando, especialmente en China, donde la capacidad nueva solo se puede agregar si se cierra la capacidad de tonelaje equivalente”, dijo Robin Bhar, analista de Societe Generale.

“La economía global parece estar golpeando un parche blando y eso afectará la demanda de aluminio, por eso los fondos se han estado vendiendo”, agregó Bhar.

El aluminio a tres meses cayó a $ 1,784 la tonelada el jueves, el más bajo desde enero de 2017, con una caída de más del 30 por ciento desde un máximo de siete años de $ 2,718 la tonelada en abril de 2018.

Reuters

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