Perú.- Aumentó en casi 40% precio objetivo de la acción, por el alza de los precios de los metales y la estabilización de su producción.
Credicorp Capital actualizó sus estimados para Volcan, y ahora recomienda comprar la acción de la minera, mejorando su precio objetivo en 38% (de S/.0.76 a S/1.05). De acuerdo con la firma, la rápida recuperación de los precios de los metales y la perspectiva de una estabilización en la producción de la empresa son los factores que impulsan una proyección más positiva.
De acuerdo con Credicorp Capital, los altos precios de los metales aumentarán los ingresos en el 2017 y 2018. Según las proyecciones de la firma, el precio de la plata crecería en 35.9% en el 2017, mientras que se mantendría plano durante el 2018; en tanto, el precio del zinc crecería 5.9% en el 2017 y tampoco se movería durante el 2018.
Por otro lado, Credicorp Capital sostuvo que el capex de Volcan tendrá un incremento del 59.3% y será de aproximadamente US$180 millones, ya que ha iniciado operaciones de exploración en zonas aledañas a Chungar y Yauli. En el cuarto trimestre del 2016, Volcan tuvo un crecimiento de 44.3% interanual en cuanto a su gasto de capital. Asimismo, el recorte de costos que marcó el 2016 continuará en el 2017. Sin embargo, existe el riesgo de que los mejores precios de los metales impulsen renegociaciones en los contratos con los proveedores.
De acuerdo con la firma, Volcan todavía tiene espacio para crecer, en tanto su acción es negociada con un descuento del 21.9%, dado un ratio FV/EBITDA menor al de sus pares (5.7x contra 7.3x). Además, el crecimiento del precio de los metales gatillaría un alza en su ebitda de 45.9% interanual en el 2017.
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