Hochschild Mining facturó US$ 688 millones durante 2016, lo que representó un incremento de 47% anual con respecto al año anterior. Esto fue impulsado por la producción de Inmaculada, debido a una mayor producción e incremento de precios en los metales preciosos.
No obstante, la ganancia bruta ascendió a US$ 201 millones el 2016, un incremento de 314% frente al año anterior (US$ 64 millones).
El ebitda ajustado de la empresa se incrementó en 137% anual con un margen de 48% contra el margen de 30% registrado el 2015. El ratio de endeudamiento neto cayó a 0.57x desde 1.3x en el primer semestre de 2016 y 2.5x al cierre de 2015.
En tanto, la producción atribuible de oro se incrementó en 48% anual mientras que la de plata en 17% anual debido al primer año completo de producción en Inmaculada.
El 2016 los precios de venta del oro y de la plata subieron 4.8% y 6.3% anual respectivamente.
“El bono de la compañía presenta poca liquidez a menos de un año del call, al tiempo que consideramos que hay bonos con mejor yield en el universo de renta fija Latam para este plazo”, señala Credicorp Capital en un comunicado.
Por estos resultados, la SAB mantiene su recomendación en Neutral por “la solidez financiera y buenas perspectivas de la compañía luego del exitoso primer año de operación de Inmaculada”.
El endeudamiento neto cerró en 0.57x en 2016. Se prepagaron US$ 127 millones en deuda de corto y mediano plazo durante el año. La compañía sostiene que durante el 2017 se fortalecerá aún más la hoja de balance en preparación a la opción de redención de HOCLN 21 en enero de 2018, informó Credicorp Capital.
Unidades mineras
El cash cost (costo unitario) consolidado estuvo por debajo del guidance cayendo 13% anual a US$ 11.2 por onza equivalente de plata, debido principalmente a la mina Inmaculada.
En Arcata cayeron los costos en 4.2% anual impulsados por un mayor tonelaje tratado y mejores leyes que las esperadas.
En San José los costos cayeron en 18.4% anual gracias a la eliminación de impuestos a las exportaciones en Argentina.
En Pallancata se incrementaron los costos en 3.8% anual por los gastos asociados al desarrollo de la veta Pablo y la paralización de las operaciones durante diciembre.
Perspectiva
Para el 2017, El guidance de producción es de 37 millones de onzas equivalentes de plata. El cash cost consolidado se situará entre US$ 12.2 y 12.7 por onza equivalente de plata.
Asimismo, la compañía estima que los costos en Inmaculada, la operación menos costosa de Hochschild, serán de US$ 8.7. Por último, se estima que el capex llegará a entre US$ 120 millones y 130 millones durante el año.
