First Majestic Silver adquirirá SilverCrest Mines en una propuesta por CA$154mn (US$118mn) en el marco de una toma de control amistosa.
El acuerdo, que requiere la aprobación de los accionistas de ambas empresas con sede en Vancouver, consolidará la posición de First Majestic como productor líder de plata en México, al agregar Santa Elena de SilverCrest como su sexta mina en explotación en el país.
Asimismo, la transacción ofrece a First Majestic una balanza fortalecida al añadir unos CA$30mn en efectivo, que se suman a potenciales sinergias y recortes de costos.
EL ACUERDO
Conforme a los términos de la toma de control, una acción de SilverCrest será canjeada por 0,2769 acciones ordinarias de First Majestic más CA$0,0001 en efectivo.
La oferta implica una tasación cercana a CA$1,30 por acción de SilverCrest, en función del precio de las acciones de First Majestic en la bolsa de Toronto al momento del cierre el 17 de julio, lo que representa una prima de alrededor de 37% respecto del promedio ponderado de 30 días de las acciones de SilverCrest.
Asimismo, los accionistas de SilverCrest recibirán acciones de la compañía de exploración escindida New SilverCrest, que administrará las propiedades de exploración de SilverCrest en el norte de México y el proyecto Guadalupe de First Majestic.
SilverCrest transferirá además CA$5,25mn en efectivo a New SilverCrest, mientras que First Majestic conservará un 9,9% en la escisión.
Las empresas mandarán una circular con todos los detalles del acuerdo a las autoridades reglamentarias y accionistas a principios de septiembre.
ANÁLISIS
Además de un crecimiento instantáneo y a futuro de la producción, la adquisición de SilverCrest permitirá que First Majestic reduzca costos en momentos en que el precio de los metales está bajo.
El 1T, SilverCrest informó costos sostenidos todo incluido de US$11,25/oz en su mina Santa Elena, lo que se compara con los US$13,88/oz de First Majestic.
Esta última prevé que Santa Elena reportará entre 4,0 millones y 4,4 millones de onzas (Moz) de plata equivalente este año, dado que el procesamiento avanza gradualmente hacia las 1.500t/d.
Puesto que First Majestic proyecta 15,3M-17,1Moz para este año, la compra elevaría la producción de plata equivalente de la empresa a más de 20Moz/a a partir de 2016.
En la transacción First Majestic también adquirirá La Joya de SilverCrest, pero la compañía señaló que no hay planes inmediatos para desarrollar el proyecto.
Este año se ha anunciado una serie de fusiones y adquisiciones, al tiempo que las mineras buscan reducir costos en medio de la presión de los precios, como la fusión de Alamos Gold por US$1.500mn con AuRico Gold y la toma de control por parte de Timmins Gold de la júnior Newstrike Capital por US$113mn.
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