B. Riley Wealth Advisors Inc. elevó de forma significativa su exposición a First Majestic Silver Corp. durante el tercer trimestre, según su reporte más reciente ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos. La firma incrementó su posición 190.9% tras comprar 37,303 acciones adicionales, con lo que cerró el periodo con 56,846 títulos. Al final del trimestre, esa tenencia valía alrededor de 699,000 dólares.
El movimiento se suma a ajustes de otros inversionistas institucionales que también modificaron su presencia en la minera. Entre ellos aparecieron compras nuevas y aumentos porcentuales muy altos, aunque desde bases pequeñas, como los casos de Bogart Wealth y Sound Income Strategies. También crecieron posiciones de AdvisorNet Financial, CWM y Global Retirement Partners. En conjunto, el dato relevante es la tendencia: los institucionales mantienen un peso material en el papel, con 27.16% de las acciones en manos de fondos y grandes inversionistas, según el mismo reporte.
El mercado leyó estas señales en un contexto de fuerte desempeño reciente del título. El 28 de enero de 2026, la acción abrió en 25.74 dólares y se movió cerca de su rango alto anual, con un máximo de 27.90 y un mínimo de 5.09 en los últimos 12 meses. La compañía mostró una capitalización bursátil de 12.65 mil millones de dólares, con un múltiplo P/E elevado, de 183.89, y beta de 0.77.
Ese múltiplo tan alto no describe, por sí solo, “caro” o “barato”. En mineras, el P/E suele distorsionarse cuando las utilidades cambian rápido por precio de metales, coberturas, costos y efectos contables. Aun así, el dato sí obliga a mirar con lupa la calidad de ganancias y la sostenibilidad del margen, sobre todo si el mercado ya descontó buena parte del rebote.
En su reporte trimestral más reciente citado por la nota, First Majestic informó una utilidad por acción de 0.07 dólares, por debajo del consenso que esperaba 0.11. La empresa también reportó ingresos por 285.10 millones de dólares, comparados con estimaciones de 429.78 millones. Aun con ese tropiezo frente a expectativas, la firma registró retorno sobre capital de 3.14% y margen neto de 7.07%. En comparación anual, los ingresos subieron 95.3%.
El mensaje para el inversionista es claro: el mercado premia el cambio de tendencia, pero castiga los desvíos contra pronósticos. En mineras de plata, ese “gap” entre estimaciones y realidad se amplifica por la sensibilidad al precio del metal y al costo por tonelada procesada. También influye el desempeño metalúrgico, la ley de cabeza y la estabilidad operativa, que dependen de geología y mantenimiento.
Otro punto que ayudó al ánimo del mercado fue el dividendo. First Majestic declaró un pago trimestral de 0.0052 dólares por acción, con pago el 28 de noviembre y fecha ex-dividendo el 14 de noviembre. La empresa llevó el dividendo anualizado a 0.02 dólares y estimó un rendimiento cercano a 0.1%, además de ubicar su razón de pago alrededor de 14.29%. El ajuste importó más como señal que como retorno inmediato, porque su rendimiento sigue siendo bajo.
En el frente de analistas, el balance se mantuvo mixto, aunque con sesgo favorable. Reportes recientes incluyeron un recorte de “buy” a “hold” por Wall Street Zen, un aumento de precio objetivo de HC Wainwright hasta 24.50 dólares con recomendación de compra, una reiteración de “hold” por Weiss Ratings, una mejora de Cormark hacia “moderate buy”, y un precio objetivo de 22.00 dólares por National Bankshares con “outperform”. MarketBeat recopiló un consenso de “Moderate Buy” y un precio objetivo promedio de 23.17 dólares.
Aquí aparece una tensión interesante. Si el consenso de precio objetivo ronda 23.17 dólares y la acción opera cerca de 25–26 dólares, el mercado ya se colocó por arriba de la referencia promedio. Eso no invalida la tesis alcista, pero sí sugiere que el catalizador futuro debe ser más contundente, o que algunos modelos deberán actualizar supuestos de producción, costos y precio de plata.
La historia operativa de First Majestic se entiende mejor cuando se aterriza en México. La compañía se ha definido como un productor con fuerte presencia en distritos históricos del “cinturón de plata”, con operaciones como San Dimas, Santa Elena y La Encantada, además de activos de exploración y desarrollo. En el lenguaje del mercado, esa concentración le da “pureza” de exposición al metal, pero también la amarra a los retos propios del país.
México aporta ventajas difíciles de replicar. El país cuenta con tradición minera, mano de obra especializada y cadenas de suministro que llevan décadas afinándose. En estados mineros, la actividad sostiene empleos directos e indirectos, impulsa servicios locales y mantiene viva una cultura productiva que se siente en talleres, transportistas y comercios. Ese impacto se vuelve más visible cuando el ciclo de precios acompaña y la empresa invierte en exploración, seguridad industrial y compras regionales.
También existen riesgos que el inversionista no debe minimizar. La discusión regulatoria y fiscal sobre minería en México ha ganado intensidad en los últimos años, y eso eleva la prima de riesgo. A nivel operativo, pesan factores como permisos, relacionamiento comunitario, seguridad en carreteras y estabilidad de insumos críticos. En plata, además, el mercado industrial se mueve con fuerza, pero la demanda de inversión puede cambiar rápido con tasas de interés y apetito por refugio.
En mi análisis, el incremento de B. Riley y de otros participantes institucionales funciona como termómetro de confianza, más que como garantía. Cuando un asesor patrimonial eleva casi 200% su posición, normalmente busca capturar una tesis concreta: exposición a plata, recuperación operativa, o un cambio en perfil financiero, como el regreso del dividendo. Sin embargo, la concentración de compras en un trimestre también puede reflejar rebalances tácticos, y no una apuesta estructural de largo plazo.
La pregunta que importa es otra: ¿puede First Majestic sostener el impulso si el precio de la plata corrige o si los costos suben? La empresa muestra indicadores de liquidez saludables, con razón circulante de 3.38 y razón rápida de 2.96, además de un apalancamiento bajo, con deuda a capital de 0.07. Esos números ofrecen colchón financiero para navegar volatilidad, aunque el mercado seguirá exigiendo consistencia en resultados frente a expectativas.
Para México, el interés por emisoras con huella local también deja una lectura positiva. Cada vez que el mercado internacional asigna capital a un productor con operaciones en Coahuila, Sonora, Durango o zonas cercanas al corredor minero del norte, también valida el papel de la minería como actividad industrial. Esa validación no exime obligaciones ambientales y sociales, pero sí refuerza la idea de que el sector puede competir y atraer inversión cuando opera con disciplina.
Con la acción cerca de máximos anuales y con una cobertura de analistas que mezcla compras y mantenimientos, el caso de First Majestic entra en una fase más exigente. El mercado ya no solo pide narrativa. Pide ejecución, costos bajo control y resultados que cierren la brecha contra pronósticos. En ese terreno, los próximos reportes y cualquier actualización operativa serán el factor que determine si el flujo institucional se mantiene o rota a otra parte.
