Las importaciones de cobre por parte de China probablemente caerán después de que una prima de referencia en Shanghái se desplomó 40% en los dos últimos meses, otra señal del debilitamiento de la demanda en el mayor consumidor del mundo.
La prima Yangshan, un barómetro de la oferta y la demanda en la zona de depósitos autorizados, cayó hasta el nivel más bajo desde julio después de que las importaciones de cobre crecieron hasta un máximo en 20 meses en setiembre. El derrumbe del precio muestra que hay menos demanda de suministros del exterior, según Ye Yugang, analista sénior en Jinrui Futures Co. en Shenzhen.
La segunda economía más grande del mundo enfrenta el crecimiento más flojo en una generación en tanto el presidente Xi Jinping se propone alejar al país de la inversión estatal orientándolo hacia la demanda de los consumidores como principal motor de la expansión. Los envíos al exterior cayeron 6.9% en octubre respecto del mismo período un año antes en términos de dólares, mientras que las importaciones se desplomaron 18.8%, mostrando una disminución del consumo interno, según datos de aduana de este domingo.
“Está disminuyendo la demanda de los consumidores finales y de las firmas comerciales”, dijo Jiang Ning, analista sénior en SMM Information & Technology Co. en Shanghái. “Hay grandes firmas comerciales estatales que ya alcanzaron sus objetivos anuales y quieren evitar riesgos para el resto del año, en tanto los bancos ahora son más reacios a emitir letras de crédito para importaciones”.
La prima subió hasta un máximo de US$ 122.50 la tonelada métrica el 26 de agosto cuando los hornos de fundición redujeron las ventas, y las importaciones de cobre refinado y de productos treparon hasta 455,258 toneladas en setiembre, el nivel más alto desde enero de 2014. Si bien las compras cayeron hasta 420,000 toneladas en octubre, fueron no obstante las terceras más altas este año. El recargo fue de US$ 72.50 el 6 de noviembre, según datos de SMM.
Los importadores pagan el recargo sobre los precios de la bolsa de metales de Londres para obtener el metal de depósitos autorizados en Shanghái. La caída de la prima puede afectar la disposición de los compradores chinos a aceptar contratos con recargos anuales elevados con Codelco el año próximo. Se espera que la compañía con sede en Santiago anuncie la prima la semana próxima durante una reunión sectorial en Shanghái. Pan Pacific Copper Co. de Japón ya redujo un 9% los recargos, dijeron el mes pasado personas al tanto del tema.
Las existencias de cobre en depósitos autorizados crecieron 2% en octubre respecto del mes anterior, principalmente debido a una demanda local más floja, según una encuesta de Bloomberg Intelligence. Las reservas cayeron 38 por ciento en los tres meses previos a septiembre, en tanto ganancias más amplias por arbitraje provocaron el traslado del metal desde los depósitos autorizados hacia el mercado local, dijeron los analistas Yi Zhu y Kenneth Hoffman.
La recuperación en las importaciones de cobre en el segundo semestre será temporal, dijo BMI Research de Fitch Group en una nota, agregando que espera un debilitamiento del crecimiento en las compras debido a la desaceleración de la economía y a un enfriamiento del mercado inmobiliario. El cobre para entrega en tres meses en la bolsa de metales de Londres perdió 26% en los doce últimos meses y este martes se negociaba a US$ 4,927 la tonelada.
Bloomberg
