En una maniobra estratégica y audaz First Quantum Minerals cerró un streaming de oro valorado en un billón de dólares con RGLD Gold AG, subsidiaria de Royal Gold. Recibirá el pago completo por adelantado y garantizará entregas de oro vinculadas a su producción de cobre en Kansanshi, Zambia.
Apalancan el potencial sin vender cobre ni diluir acciones
First Quantum conservará todos los ingresos por cobre. Además, mantendrá exposición a la mayoría del precio del oro. Incluso si el oro repunta, seguirá obteniendo valor significativo.
Royal Gold pagará un 20 % del precio spot del oro por cada onza entregada. Si First Quantum cumple ciertos objetivos financieros, ese porcentaje podrá subir al 35 %.
Plan de entregas escalonadas basado en cobre
First Quantum entregará oro según la producción de cobre recuperado:
• 75 onzas de oro por millón de libras de cobre recuperado hasta llegar a 425 000 onzas entregadas, luego
• 55 onzas hasta acumular 225 000 onzas adicionales, y finalmente
• 45 onzas por millón de libras en adelante.
Royal Gold espera recibir unas 12 500 onzas en 2025 y proyecta entregas anuales promedio de 35 000 a 40 000 onzas durante los próximos diez años.
Refuerzan su liquidez mientras avanzan expansión
Este mecanismo aporta liquidez inmediata sin endeudarse. First Quantum aprovechará los flujos de caja del streaming para financiar proyectos, fortalecer capital de trabajo y reducir deuda existente.
Ese financiamiento coincide con el avance del proyecto de expansión S3 en Kansanshi, valuado en US$1.3 mil millon. La mina combinada de cobre y oro permite monetizar el oro residual sin desviar el enfoque principal del cobre.
Opciones de aceleración limitan exposición futura
First Quantum dispone de dos opciones que podrían reducir en hasta 30 % la cantidad de oro a entregar. La primera permite bajar hasta un 20 % si logra calificación crediticia BB o una razón deuda neta/EBITDA ≤ 2.25× durante tres trimestres a partir de marzo de 2026. La segunda permite reducir otro 10 % si alcanza una calificación BBB‑ o razón ≤ 1.25× junto a condiciones operativas específicas.
Así la empresa retiene flexibilidad e incentiva su disciplina financiera.
Kansanshi: mina de larga vida y atractivo para streaming
Kansanshi, ubicada en la provincia norte‑occidental de Zambia, opera desde 2005 y cuenta con reservas que aseguran más de 20 años de explotación. La mina produce cobre y oro como subproducto, lo que la hace ideal para acuerdos de streaming sin afectar su núcleo corporativo centrado en el cobre.
First Quantum mantiene el 80 % de la propiedad a través de Kansanshi Mining PLC, y asegura su operación en una jurisdicción minera favorable en África.
Royal Gold amplía su portafolio sin emitir nuevas acciones
Royal Gold financiará esta adquisición mediante efectivo disponible y crédito revolvente. No emitirá nuevas acciones, lo que evita dilución de valor para sus accionistas. Ese streaming potenciará su perfil en oro, complementando adquisiciones recientes como Sandstorm Gold y Horizon Copper.
Perspectiva para inversionistas y mercado
El acuerdo resalta una tendencia en la industria: financiar proyectos a través de contratos de streaming en lugar de emitir deuda o vender participaciones operativas. Los inversionistas favorecen esta estrategia porque permite monetizar activos secundarios sin sacrificar exposición a los precios del metal.
First Quantum mejora su estabilidad financiera y refuerza su liquidez, sin comprometer exposición a los precios del oro o cobre. Por su parte, Royal Gold gana acceso a un flujo de producción de largo plazo desde una mina de primer nivel.
