La adquisición propuesta por Paladin Energy (ASX: PDN) de la empresa canadiense Fission Uranium (TSX: FCU) ha encontrado un obstáculo tras la notificación del gobierno canadiense de que el acuerdo será sometido a una revisión de seguridad nacional. Esta situación ha puesto en pausa la transacción de C$1.14 mil millones ($846 millones), justo cuando los altos precios del uranio impulsan las fusiones en el mercado de combustibles nucleares.
El acuerdo habría convertido a Paladin en el tercer mayor productor de uranio que cotiza en bolsa, consolidando su posición en el mercado global. Sin embargo, la empresa ahora debe evaluar las implicaciones de la revisión iniciada por el ministro de innovación, ciencia e industria de Canadá, François-Philippe Champagne.
El gobierno canadiense ha endurecido su postura hacia las inversiones chinas en los últimos cuatro años, particularmente en el sector de recursos naturales. Aunque esta transacción es entre compañías de Australia y Canadá, las conexiones con entidades estatales chinas son notables en ambos lados del acuerdo. CGN Mining Company, una subsidiaria de China General Nuclear Power, posee el 11.26% de Fission Uranium y formalmente se opuso a la compra en septiembre sin éxito. Además, la Corporación Nacional Nuclear de China (CNNC) tiene una participación del 25% en la mina insignia de Paladin, Langer Heinrich, en Namibia, y es uno de sus principales acreedores.
La presencia de intereses chinos ha complicado el proceso de aprobación, dado el creciente escrutinio de las inversiones extranjeras en Canadá. Los antecedentes incluyen el bloqueo por parte del gobierno canadiense de la adquisición de TMAC Resources por parte de Shandong Gold en 2020, debido a la ubicación estratégica del proyecto en el Ártico. Asimismo, otras inversiones chinas en compañías mineras canadienses enfocadas en minerales críticos han enfrentado revisiones o cancelaciones, como fue el caso de Solaris Resources y Falcon Energy Materials.
Paladin ha indicado que está considerando sus opciones y está evaluando la posibilidad de obtener la aprobación bajo la Ley de Inversiones de Canadá (ICA). Sin embargo, la empresa reconoció que no hay certeza sobre el resultado de la revisión de seguridad ni sobre si se completará con éxito la adquisición. Además de la revisión de seguridad nacional, el asunto también está siendo tratado por la Corte Suprema de Columbia Británica, que se espera emita una decisión final sobre la compra.
El contexto geopolítico y la creciente competencia por los recursos naturales críticos, como el uranio, aumentan la complejidad de este acuerdo. Con una fuerte demanda global de uranio impulsada por la transición hacia fuentes de energía más limpias, las adquisiciones y fusiones en el sector están en auge. Para Paladin, la adquisición de Fission Uranium no solo expandiría su capacidad de producción, sino que también fortalecería su posición en un mercado cada vez más competitivo, dominado por Cameco (Canadá) y Kazatomprom (Kazajistán).
La cercanía de los activos de Fission a los Estados Unidos también ha sido destacada como un factor clave. La proximidad a uno de los principales clientes de Paladin, el mercado estadounidense, permitiría una sinergia entre las operaciones de la empresa en Canadá, particularmente con su tenencia en Michelin. Esto facilitaría la creación de un centro de producción de uranio en América del Norte, una región clave para el suministro de combustible nuclear.
Si la transacción se concreta, el grupo combinado tendría un valor estimado de $3.5 mil millones y produciría el 10% del uranio a nivel mundial. Esto sería el resultado de combinar la producción de la mina recientemente reiniciada de Langer Heinrich en Namibia con el proyecto Patterson Lake South de Fission Uranium en Saskatchewan, Canadá. La operación también fortalecería las posiciones de Paladin en los mercados de Australia y Canadá, donde cotiza en bolsa.
El CEO de Paladin Energy, Ian Purdy, subrayó la importancia estratégica de la adquisición durante una visita a Toronto en julio. Purdy afirmó que la demanda por el producto de la mina Langer Heinrich ha sido extremadamente fuerte, y espera que el interés continúe, especialmente cuando se inicie la producción en Patterson Lake South más adelante en la década. Paladin, que ha buscado oportunidades de crecimiento fuera de Australia debido a las prohibiciones sobre la minería de uranio en Western Australia y Queensland, cree que existe una escasez de producción primaria de uranio en el mercado, lo que representa una oportunidad significativa para la empresa.
Aunque las acciones de Paladin cayeron tras el anuncio de la revisión de seguridad, lograron recuperarse parcialmente, cerrando con un aumento del 0.51% a A$11.83 por acción. Esto dejó a la empresa con una capitalización de mercado de A$3.54 mil millones ($2.44 mil millones).
La resolución de la revisión de seguridad nacional, junto con la decisión de la Corte Suprema de Columbia Británica, será crucial para determinar el futuro de la adquisición de Fission Uranium por parte de Paladin Energy. Si bien las probabilidades de éxito siguen siendo inciertas, la combinación de activos clave en Canadá y Namibia posicionaría a Paladin como un jugador significativo en el mercado global de uranio.
