Anglo American ha decidido centrarse en el cobre como su principal activo estratégico para asegurar su independencia frente a gigantes mineros como BHP Group. BHP intentó adquirir Anglo American con una oferta de 49 mil millones de dólares en mayo de este año, pero fue rechazada en tres ocasiones. Aunque BHP abandonó su intento, la posibilidad de una nueva propuesta podría resurgir cuando finalice la prohibición de seis meses para realizar otra oferta a finales de noviembre.
Estrategia de Anglo American: una apuesta por el cobre
Durante el intento de adquisición, Anglo American convenció a sus inversores de que su estrategia para aumentar el valor de la empresa era más prometedora que la oferta de BHP. Esta estrategia se basa en vender activos no esenciales como minas de carbón metalúrgico en Australia y activos de níquel en Brasil, mientras se deshace de minas de platino en Sudáfrica. Al enfocarse en el cobre, metal clave en la transición energética, Anglo espera aumentar su valor significativamente y así evitar futuras ofertas de adquisición.
Sin embargo, el éxito de esta estrategia depende de la rapidez con la que se implementen los cambios. Si Anglo logra transformar sus operaciones y aumentar el valor de sus activos de cobre, podría evitar otra oferta de adquisición. Pero si los cambios toman demasiado tiempo, los inversores podrían considerar otra oferta, según un administrador de fondos de una firma en Ciudad del Cabo.
Oportunidades y riesgos para BHP
Los accionistas de ambas empresas consideran que BHP, bajo la dirección de su CEO Mike Henry, podría reactivar su interés en Anglo American. Sin embargo, la posibilidad de que esto ocurra dependerá en gran medida de si Anglo puede reestructurarse y aumentar su valor lo suficiente como para alejarse del alcance de BHP y otras empresas con recursos financieros considerables.
Las minas de cobre de Anglo en América Latina son el principal atractivo para posibles compradores. Sin embargo, estos activos aún enfrentan problemas operativos. Por ejemplo, la producción de cobre de Anglo disminuyó un 13% en el tercer trimestre de este año, aunque la compañía sigue en camino de cumplir con su meta de producción anual de entre 730,000 y 790,000 toneladas.
El cronograma de la reestructuración
Duncan Wanblad, CEO de Anglo, está acelerando la venta de activos y la separación de negocios para simplificar la empresa antes de 2025. Se espera que la desinversión de sus minas de platino ocurra en algún momento de 2025, lo que podría aumentar el valor de la empresa y hacer que cualquier intento de adquisición sea más complejo para BHP.
Según un analista de UBS Group, BHP podría esperar hasta que Anglo complete su reestructuración, lo que reduciría los riesgos y costos asociados con absorber activos complejos, como los de Sudáfrica. Esto le permitiría a BHP capitalizar el trabajo que Anglo ya habría realizado.
Sin embargo, existe un riesgo para BHP si espera demasiado tiempo. Si Anglo logra aumentar su valor significativamente, su precio podría volverse prohibitivo para una oferta de adquisición. Además, si los precios del mineral de hierro caen, la capacidad de BHP para financiar una compra a gran escala podría verse afectada.
Un futuro incierto
El destino de Anglo American sigue siendo incierto. Aunque la empresa está haciendo todo lo posible para aumentar su valor a través de la venta de activos y un enfoque en el cobre, los problemas operativos en sus minas de cobre y la volatilidad de los mercados de materias primas podrían influir en el éxito de su estrategia. Mientras tanto, BHP se mantiene a la espera, evaluando el mejor momento para actuar y considerando si vale la pena asumir los riesgos asociados con una nueva oferta.
Lo que está claro es que el mercado sigue atento a cualquier movimiento. Las acciones de Anglo subieron un 4.3% en Londres el lunes, reflejando el optimismo de los inversores ante la posibilidad de que la empresa logre aumentar su valor o que BHP renueve su intento de adquisición.
Anglo American se encuentra en una encrucijada crítica. Su enfoque en el cobre y la venta de activos no estratégicos podrían asegurar su futuro como una empresa independiente. Pero si la reestructuración tarda más de lo previsto, podría abrir la puerta para que BHP u otro competidor intente nuevamente absorber la empresa. Todo dependerá de la velocidad con la que Anglo pueda implementar su estrategia y del comportamiento de los mercados de materias primas en los próximos meses.
