El precio del estaño ha experimentado un notable aumento en los últimos meses, alcanzando niveles cercanos a máximos de dos años. Este incremento puede verse aún más fortalecido por interrupciones en el suministro, conflictos geopolíticos, flujos de fondos en caso de recortes de tasas de interés y una demanda estabilizadora, según analistas.
En abril, el estaño a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres alcanzó los $36,050 por tonelada métrica, impulsado por problemas de producción en Myanmar, Indonesia y la República Democrática del Congo, que representaron el 43% de la producción mundial de minas de estaño en 2023, según datos del Servicio Geológico de los Estados Unidos.
Rendimiento del Estaño y Perspectivas de Suministro
El estaño ha ganado un 31% este año, convirtiéndose en el metal básico con mejor rendimiento, debido a los fondos que fluyen hacia el sector para protegerse contra la inflación y ante la expectativa de recortes de tasas de interés. Las ganancias del estaño han superado a las del cobre, favorito de los inversores.
Desde el lado de la oferta, el analista de Project Blue, Jack Anderson, señaló que aún no está claro si las operaciones mineras de estaño en el Estado Wa de Myanmar se reanudarán en los próximos seis meses, como algunos analistas esperaban. “Aunque Indonesia ha reanudado las exportaciones, también es incierto si los productores en el país aumentarán los volúmenes de exportación para compensar los primeros dos meses del año,” añadió, refiriéndose a los retrasos en los permisos de exportación del país.
Guo Ning, secretaria general de la Asociación de la Industria de Metales No Ferrosos de China (CNIA), anticipa que los precios del estaño podrían experimentar “aumentos extremos” en la segunda mitad del año, alcanzando hasta $38,000 por tonelada debido a factores macroeconómicos. Además, es probable que las exportaciones a largo plazo de Indonesia disminuyan a medida que el país reserva más metal para su uso en sectores nacionales.
Demanda y Consumo
La producción de estaño en China probablemente alcanzará las 216,000 toneladas en 2024, mientras que el consumo podría llegar a las 226,000 toneladas, según Guo. Project Blue también pronostica que la demanda global de estaño superará la oferta este año.
En el primer trimestre, el consumo de estaño en China, principal comprador, aumentó un 6.7% a 56,000 toneladas, impulsado por una sólida recuperación en el mercado de electrodomésticos y un ligero repunte en teléfonos móviles y computadoras personales. El uso de estaño en la industria fotovoltaica, electrónica automotriz y química también experimentó un buen crecimiento, añadió Guo.
Los analistas de BMI aumentaron su pronóstico de precio del estaño para 2024, pero predijeron que los precios podrían disminuir a alrededor de $26,000 a $32,000 por tonelada en los próximos meses debido a una inflación persistente y un crecimiento más lento en las ventas de semiconductores, según un informe publicado el lunes. El mes pasado, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co, el mayor fabricante de chips por contrato del mundo, sorprendió al mercado al reducir sus expectativas de crecimiento del sector de chips.
Las posiciones netas largas de estaño por parte de fondos de inversión en la LME alcanzaron un máximo histórico en abril, pero han caído ligeramente, según datos de la bolsa. “Los altos niveles de especulación advierten que los precios están sobreextendidos, ya que hay pocos nuevos inversores para entrar al mercado,” dijo el analista Dan Smith de la corredora Amalgamated Metal Trading.
Aumentando la presión sobre los precios, las existencias de estaño aumentaron a un máximo histórico en los almacenes rastreados por la Bolsa de Futuros de Shanghái. Los precios más altos de futuros atrajeron estaño almacenado fuera de los almacenes de la bolsa a los almacenes de SHFE, dijo el analista Jeremy Pearce de la Asociación Internacional del Estaño.
“Si fuera un consumidor, me protegería contra un aumento, solo por ser averso al riesgo,” dijo el analista Michael Widmer del Bank of America. “Desde una perspectiva de fondos, probablemente esperaría a ver cómo se desarrolla la imagen fundamental desde donde estamos,” añadió.
